O que é a Estrutura a Termo das Taxas de Juros
Uma curva de juros, também denominada “estrutura a termo das taxas de juros” é uma demonstração gráfica de como o mercado está apreçando o risco. Antes que você me aconselhe a ir para onde não pretendo, vou simplificar.
Uma taxa de juros, na teoria, significa o preço de que alguém abre mão de consumir o seu dinheiro no presente para fazê-lo no futuro. Este é o conceito puro da taxa de juros. Certamente, há outros fatores que influenciam no custo do dinheiro, como o risco, mas Vamos ficar por aí. Assim, é de se esperar que, quanto mais tempo o indivíduo passe longe do seu rico dinheirinho, mais juros ele demande.
Todavia, os operadores do sistema financeiro perceberam que nem sempre esta teoria é tão direta, e que existem desvios. Dessa forma, surgiu uma ferramenta, expressa na forma de gráfico, que representa possíveis exceções à essa regra: a estrutura a termo das taxas de juros. Ela nada mais é do que, para cada prazo de vencimento, quanto o mercado demanda de juros, conforme você pode observar na figura abaixo:
O gráfico que acabamos de ver, teoricamente, não diz nada de novo, certo? É de se esperar que, com dilatação do prazo os agentes “cobrem” mais por isso.
E este gráfico agora:
O que podemos verificar é que houve uma mudança do comportamento considerado “normal”. O mercado está demandando juros mais altos para períodos mais curtos. O que seria isso?
Há várias explicações, mas, dentre elas, uma reação do mercado demonstrando que o momento demanda taxas mais altas por uma disfunção da economia momentânea, que, conforme entende o mercado, será sanada no longo prazo.
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