Após uma lida atenciosa em uma postagem, o Max fez esta pergunta intrigante:

Verifiquei no site do T.Direto e vi que as NTN-B Principal estão com as taxas iguais ou menores que as NTN B. No seu post, você fala justamente o contrário; você poderia nos explicar isto?
Obrigado,

Na realidade, ele percebeu algo que é, a princípio, ilógico. Como você faz um empréstimo com mais risco, isto é, uma operação em que você só verá a cor do dinheiro no final (NTN-B principal), em vez de receber parcelas intermediárias (NTN-B cupom). O certo seria que aquelas primeiras, para o mesmo prazo, pagassem mais juros do que as últimas.

Livro Tesouro Direto (e-book)

O problema é que estamos verificando uma movimentação na curva de juros. Lembram-se da estrutura a termo das taxas de juros – ETTJ? Lá eu comento sobre este caso.

As NTN-B cupom, como pagam juros semestrais, funcionam como se estivessem “vencendo antes”, porque você recolhe o dinheiro a cada 180 dias. Como a ETTJ mais lógica (juros mais baixos no curto e mais altos no longo prazo) está modificada, em razão de uma atuação do Banco Central sobre a Taxa Selic (veja a postagem para entender esta taxa), os papéis que vencem antes apresentam remuneração mais alta do que os que vencem mais à frente.

Este é, portanto, o comportamento que está sendo reproduzido no quadro em que você vê as taxas, na página do Tesouro Direto e que eu reproduzi aqui as da data de hoje.

NTN-B

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4 Comentários

  1. Boa Tarde,

    Beto quero saber se neste momento é melhor comprar o título LFT ou NTNB? Estou começando a investir é estou com pouco de dúvida. Pelo que eu li investir em LFT parece bom mas talvez não seja tão vantajoso quanto a NTNB, e pode ser que o IPCA termine acima da meta para titulo que vencem em 2012.

    Obrigado!

  2. Oi Andre,
    Eu estou comprando as duas, mas tenho preferência pela NTN-B, apenas por ela ser protegida da inflação. Com o IPCA e a SELIC previstos para esse ano, respectivamente, em torno de 5,5% e 12%, e o rendimento da NTNB 2012 hoje de 6,63%, acho que os títulos NTNB estão mais interessantes.

  3. Beto,
    Minha dúvida é a seguinte: pela primeira vez apliquei no tesouro direto. Por causa da mudança que houve no início do ano, o simulador do tesouro não está funcionando.
    Quero aplicar no NTB-N principal 15052015. A taxa descrita é de 1,78% a.a.
    Estou com uma dúvida incrível, porque se realmente for essa taxa ao ano, é menor que a poupança. Como faço o cálculo para saber quanto vou retirar na data do vencimento? Porque a taxa garantida é essa mas na mesma tabela demonstra que o rendimento no último ano foi de 20%.
    Enfim, essa taxa é ao ano ou ao mês?!?! Pode me ajudar com um exemplo prático: tipo, se eu investir R$ 5000,00 nesse título, quanto vou ter de retorno se retirar na data do vencimento??

    Obrigada.

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