Tesouro Direto: Resgate após os lucros

O comportamento dos juros para os títulos de renda fixa é sempre bem curioso, mas aqueles que acompanham as postagens (assinem o blog, se for possível) têm uma visão mais esclarecida sobre os riscos e benefícios das variações neste preço da economia. Os juros são o preço do dinheiro e variam conforme as expectativas do mercado variam. Assim, além das diversas vezes que comentamos o assunto, voltamos a ele com esta pergunta do André:

Tenho uma dúvida complexa, nem sei como escrevê-la:-) Invisto há uns 4 anos no tesouro direto, majoritariamente em NTN-B de longo prazo. Obviamente fiz alguns bons negócios, comprando títulos com taxas contratadas bem acima das atuais. Como as taxas de juros atualmente são menores, a minha dúvida é: se eu vender os títulos agora, este ganho da diferença de taxa de juros já foi capturada? Ou preciso esperar até a data de vencimento do título? Exemplificando: Um título comprado já 4 anos a taxa de 12%+IPCA atualmente é vendido por 6%+IPCA. Vale a pena vender o título agora, para buscar um investimento mais rentável, diria 8%+IPCA?

Há um elemento que precisa ser esclarecido que irá solucionar todo o mistério: Valor de Mercado. O valor de mercado é aquele pelo qual o título está sendo negociado no dia. O pessoal gosta de complicar, mas como meu trabalho aqui é fazer o contrário (pelo menos eu tento), vamos pensar no valor de mercado no mundo real. O preço da banana no dia de hoje é o valor de mercado da banana. Quanto maior o número de vendedores de banana, mais uniforme será o valor de mercado, mas isso é outra conversa. Voltando à vaca fria, valor de mercado é aquele pelo qual você vai poder vender a sua NTN-B hoje. Se você comprou quando a taxa de juros estava alta, com a queda na taxa, o valor de mercado aumenta (entendendo mais a renda fixa), e é aí que pode ser realizado o ganho. O outro lado da sua pergunta é o seguinte: se eu realizar o ganho, posso investir numa taxa mais alta? Sempre pode!, desde que ela exista. Lembre-se que, se a taxa subir, o valor de mercado do seu título vai cair e o contrário também é verdadeiro, conforme falamos. Se você ganhou com a queda da taxa e resolveu reaplicar o dinheiro, vai acabar ficando na mesma, porque a taxa agora está mais baixa. Essa movimentação é exatamente o que devemos verificar no caso de um investimento para o longo prazo. Se for para especular, você pode ficar apostando na queda ou na subida e, acontecendo uma coisa ou outra, migrar para outro mercado e procurar mais retorno.