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O que é Tesouro Direto

Beto Veiga — Mon, 16 Jan 2012 13:05:00 +0000

O que é Tesouro Direto? Esta é a pergunta que muita gente tem feito depois de ouvir matérias na rádio ou na televisão. Procuro ser o mais preciso nas definições e vejo que muitos se equivocam quando tratam do tema. Na realidade, não se trata de um equívoco sempre, mas de uma forma de simplificar o papo. O Tesouro Direto é um sistema de negociação. Complicou? É um programa de computador que você tem acesso pela Internet para comprar ou vender títulos públicos.

É claro que, mais do que o programa em si, há uma série de alterações que foram implementadas nas negociações com títulos públicos para atender às necessidades do pequeno investidor.

O que é Tesouro Direto – É só isso?

Assim, você não investe no Tesouro Direto, mas você usa o Tesouro Direto para investir. Na realidade, para comprar títulos públicos. Os títulos que estão disponíveis para venda. Trata-se de uma verdadeira sopa de letrinha e muitas pessoas se enrolam com elas.

Comprar um desses títulos é o mesmo que fazer um empréstimo para o governo. Como há diferentes formas de remuneração, cada título tem suas próprias características.

Os títulos indexados à Selic (LFT) são os que apresentam o menor risco, por outro lado não dão a possibilidade de ganho excepcional. Apesar disso, enquanto a taxa básica de juros estiver acima de 9%, pode ir feliz que você ganha mais do que a Poupança, desde que escolha uma corretora que cobre uma taxa baixa.

Se o seu objetivo é proteger o dinheiro contra a variação dos preços (o que é inflação), os papéis indicados são a NTN-B, de preferência a principal, porque a que tem cupons semestrais só é adequada para quem quer receber uma renda periódica. Caso contrário, além de pagar o imposto de renda antecipadamente, terá dificuldades para reaplicar os juros se o investimento for pouco, porque o valor semestral é de aproximadamente R$ 50,00 para cada R$ 2.000,00 investidos.

A LTN só indico caso seja possível verificar uma anormalidade do mercado, isto é, se a taxa fixa que ela estiver pagando for bem superior à Selic e você tenha plena certeza de que a Selic irá cair. Se a previsão sua for de subida de taxa de juros (se a inflação estiver subindo, por exemplo), este papel deve ser evitado.

Mas este programa, sozinho, não faz nada. Antes de qualquer coisa, você precisa ter acesso a ele por meio de um banco credenciado ou uma corretora. Para saber o que é uma corretora, leia esta postagem: O que é uma corretora de valores. Também fiz uma postagem com orientação sobre a forma de escolher a corretora (Tesouro Direto e Corretoras). Sugiro também esta sobre as corretoras que não cobram corretagem: Tesouro Direto e o almoço grátis.

Depois disso, entram alguns detalhes operacionais, dentre eles o fato de que você poderá o título em pedaços. O valor do título pode ser maior do que o dinheiro de que você dispõe para investir, mas, no Tesouro Direto eles são vendidos aos pedaços. O governo anunciou que pretende reduzir o tamanho do pedaço mínimo para 10% do título, mas, no momento que escrevo esta postagem, ainda é de 20% o pedaço mínimo que você pode comprar. Para entender um pouco mais sobre isso, leia esta postagem: Tesouro Direto e War: conquiste o mundo.

O que é Tesouro Direto – Riscos

Além dos riscos tradicionais, é importante frisar que os títulos públicos não estão livres de riscos. Veja esta postagem para uma discussão.

Além disso, é bom lembrar que o Tesouro Direto não é a solução para todos os problemas. Escrevi esta postagem sobre outras formas de investimento que podem ser mais eficientes do que a aquisição de títulos públicos: CDB, Tesouro Direto e Poupança

Para investir utilizando o Tesouro Direto é preciso um pouco de dedicação, de modo a tirar o maior proveito da ferramenta. Para isso, além do meu livro que trata do assunto e que você pode comprar aqui, aconselho uma visita ao site do Tesouro Nacional, que fica no seguinte endereço: Tesouro Nacional

O que é tesouro Direto – agora foi

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Cuidados com fundo imobiliário

Beto Veiga — Wed, 07 Dec 2011 11:12:32 +0000

Para não dizerem que eu estou escrevendo só depois do leite derramado, fiz uma postagem sobre fundos imobiliários e CRI (O que é CRI“) que alertavam para o problema. Antes de continuar a leitura desta postagem, acho importante, para quem não conhece o assunto, ler esta outra sobre fundos de investimento.

No início da semana, saiu uma nota do jornal Valor comentando sobre um fundo imobiliário que foi constituído unicamente para alugar o prédio no qual funcionaria um hospital. Me lembro até hoje do anúncio de lançamento do fundo.

Para quem não leu a postagem sobre fundos imobiliários e CRI, há diversas formas de obter remuneração com imóveis, mas a mais comum tem sido o aluguel dos prédios. De uma certa maneira, é uma forma de a empresa que vai se instalar não imobilizar o seu dinheiro, isto é, em vez de comprar um bem no qual ela irá funcionar, simplesmente ela aluga.

Para a empresa há uma série de vantagens, dentre elas a menor necessidade de recursos financeiros, e, de quebra, não vai ter o proprietário “no pé”, pedindo o imóvel de volta. Afinal, os fundos são constituídos com o dinheiro de várias pessoas, têm uma data de encerramento e etc.

Pois bem, o que aconteceu com este fundo específico do hospital? O hospital resolveu achar que estava pagando um aluguel alto demais para o fundo e requereu um pequeno desconto de 22%. O administrador do fundo, por sua vez, resolveu que não iria dar o “simbólico” desconto e a decisão do hospital foi não pagar o aluguel.

O que acontece com os cotistas do fundo? Bom, o imóvel é deles, mas não vão ver a cor do rendimento mensal enquanto o problema não for resolvido. Aliás, a solução parece até que vai precisar da via judicial. Ademais, quem arca com os custos judiciais é o fundo, ou seja, o cara que comprou as cotas.

Este é talvez o primeiro caso depois desta nova onda de fundos imobiliários, mas certamente não será o último. A moral da história aqui é saber quem está alugando o imóvel, para que ele será utilizado, etc. Enfim, trata-se de um procedimento comum de análise de qualquer investimento. Destaco que apesar de ser comum, não é algo que as pessoas costumem colocar em prática.

Pense, no caso desse fundo, o que vai ser necessário fazer para tirar o hospital de lá, se for o caso. Será uma verdadeira novela. E depois, o que fazer com o prédio? Vai alugar de novo para outro hospital? Qual? Se a estrutura do imóvel for voltada para um negócio com as características de hospital, como é que fica? E a reforma para que o bem possa ser alugado por outro segmento? Quero frisar que não estou aqui dizendo que este caso terminará assim, de jeito nenhum! Mas, e se acontecer? Estas são as perguntas que o investidor desses fundos tem que fazer a si e aos vendedores do produto antes de entrar na operação.

Acabo de ver outras ofertas de fundos com estas características. Galpões feitos sob medida para os clientes que irão alugá-los. É certo que um galpão é muito menos “personalizável” que um hospital, mas merece total atenção dos investidores.

Bom, acredito que você tenha entendido a minha mensagem: Não é para ficar fora desse investimento, mas é para ficar atento antes de investir.

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Onde investir o fundo de emergência – parte 2

Beto Veiga — Thu, 01 Dec 2011 11:16:34 +0000

Dando continuidade ao processo de onde investir o fundo de emergência, vamos fazer um exemplo para aprofundar a metodologia e melhorar o entendimento, conforme a solicitação do Vagner.

Na postagem O que é fundo de emergência, utilizamos o caso de uma despesa mensal de R$ 2.800,00. Para tal despesa, o valor a acumular foi R$ 30.800,00 resultante de 11 meses de despesas. Vamos imaginar que você tenha uma renda mensal líquida de R$ 3.500,00, mas que esteja disposto a acumular R$ 200,00 por mês.

É claro que você não precisa ter o dinheiro todo de uma vez. Será um processo, um objetivo a atingir o primeiro passo para a sua independência financeira.

Esta acumulação não precisa estar associada exclusivamente ao fundo de emergência. Lembre-se que este dinheiro, embora tenha tal nome, pode ser um meio de você separar algum para o futuro. Vamos ver a metodologia para a acumulação.

Com os R$ 200,00 por mês, o primeiro passo é abrir a conta da poupança. Vamos imaginar que a despesa mensal mais alta seja uma prestação do imóvel de R$ 980,00 (vamos arredondar para R$ 1.000,00? Ok, R$ 1.000,00 então). Aberta a conta, o primeiro passo é atingir os R$ 1.000,00 nesta aplicação (use um banco público, de preferência. Além da segurança é uma forma do dinheiro ficar mais difícil de ser alcançado por você se sua conta não for lá também).

Você deve levar cinco meses para chegar ao valor de R$ 1.000,00 (esqueça as contas detalhistas de juros compostos. Estou fazendo uma metodologia acessível a todos). Juntado o valor, atingimos o primeiro passo rumo à independência. O passo seguinte é acumular três meses de despesa, menos este valor, em uma LFT no Tesouro Direto (o que é Tesouro Direto). O rendimento deste papel, em função da taxa da CBLC (mesmo sem custo de agente de custódia) fica menor do que uma aplicação em CDB on-line (o que é CDB) que pague 100% do DI, mas o que objetivamos é formar um fundo de emergência e ter a garantia de que o dinheiro estará disponível para ser utilizado (lembre-se que as vendas dos títulos só podem ser feitas uma vez por semana, por isso a poupança supre estes primeiros dias).

Qual será o valor a acumular? R$ 8.400,00 (3 x 2.800) – 1.000,00, resulta em R$ 7.400,00. Ok, mas você entra na Internet (site do Tesouro) e também lê meu e-book (risos) e percebe que para investir em LFT precisa de quase R$ 1.000,00 (se forem implementadas as mudanças previstas este valor cairá para R$ 500,00) e o valor mensal que você dispõe para investir é de R$ 200,00. O que fazer? Ora, quem não pode ficar sem dinheiro é a sua conta de poupança. Lembre-se da regra de saque que falamos na postagem de formação do fundo de emergência (se não lembra, leia de novo). Então, deposite na mesma poupança que você já tem, observando a data de aniversário (O que é data de aniversário da poupança). Quando juntar o valor adicional de R$ 1.000,00, faça a “migração” para o Tesouro Direto, comprando a LFT.

Você levará mais alguns bons meses para chegar lá. Enquanto isso, relaxe e curta a sua vida. Trabalhe com vigor e deposite o que puder para chegar aos R$ 30.800,00, dentro das suas possibilidades. Se der, use um pouco do décimo terceiro.

Concluída a etapa da compra de LFT, chegou a hora do CDB. Como o valor será menor do que R$ 50.000,00, escolha uma instituição que pague 100% do DI e seja feliz, utilizando a mesma metodologia que usamos para o caso do Tesouro Direto.

Com isso eu encerro a série e julgo que fiz a minha parte em auxiliar quem está no começo da carreira financeira. A bola agora está nas suas mãos. Muito sucesso para você.

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Onde investir o fundo de emergência

Beto Veiga — Tue, 29 Nov 2011 11:43:47 +0000

Onde investir o fundo de emergência? Esta postagem é uma continuidade tanto do artigo onde investir 1000 reais, quanto do O que é fundo de emergência. Para você que está esperando ansiosamente a receita de bolo da aplicação do seu fundo de emergência, eis que esta é a minha proposta. Eu não gosto muito disso, mas, para evitar que se comentam erros comuns, para aqueles mais apressadinhos, segue esta “fórmula”. De qualquer forma, vou colocando a motivação para as aplicações para ajudar, pelo menos, no entendimento das minhas razões.

Destaco, ainda, que outras pessoas que lidam com investimentos podem não concordar com a alocação abaixo, mas é assim mesmo. O espaço está sempre aberto para depoimentos cordiais e identificados, ainda que totalmente contrários ao que penso.

Serão três os elementos utilizados, dependendo do número de meses de despesas mensais que você apurou na postagem anterior.

Se forem até três meses, a receita é simples:
Poupança: uma semana do valor da despesa mensal ou o item de maior valor nesta despesa (o maior entre a prestação, mensalidade, conta, aluguel, etc), o que for maior.

Aconselho que procure abrir uma conta em uma instituição pública, para que não haja o menor risco e que não seja necessária a eventual espera de liberação do FGC. Eu sugiro a poupança para uma semana, porque, embora a rentabilidade não seja tão alta (por enquanto) e haja uma perda possível se você sacar em uma emergência (veja a postagem O que é data de aniversário da poupança) o dinheiro terá uma altíssima liquidez.

Tesouro Direto (o que é Tesouro Direto) comprando uma LFT – Número de meses de despesas vezes o valor da despesa menos o valor aplicado na poupança. Bom, aqui está a busca de uma rentabilidade um pouco maior, ainda com um alto grau de segurança. Mas, como o saque só pode ser feito nas quartas feiras com o depósito do dinheiro no dia seguinte, você pode ter problemas para acesso em uma emergência, por isso, direciono somente o que exceder da poupança.

Se o número de despesas mensais (NDM) for maior do que três, o que sobrar do cálculo anterior você aplica em um CDB-DI (o que é CDB) de alta remuneração (CDB on-line em um banco pequeno ou médio), até o limite de garantia que não exceder R$ 50.000,00 por banco. Veja esta postagem para maiores informações: CDB, Tesouro Direto e Poupança. Eu só colocaria aqui o que exceder aos dois anteriores para o caso de algum imprevisto com a instituição financeira depositante, o saldo da poupança e do Tesouro Direto serem suficientes para cobrir as despesas, enquanto o dinheiro do FGC é liberado.

Importante! Se, por acaso, você tiver que sacar o dinheiro (afinal, para isso que você constituiu este fundo), comece sempre na seguinte ordem: primeiro o CDB, depois o Tesouro Direto e, por último, a Poupança.

Com esta estratégia já está muito bem feita a administração do seu fundo de emergência.

Para ver um exemplo prático, conforme os pedidos abaixo, visite a postagem Onde investir o fundo de emergência – parte 2

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O que é fundo de emergência e como formá-lo

Beto Veiga — Wed, 23 Nov 2011 10:30:20 +0000

O que é fundo de emergência e como formá-la. Esta é uma reserva de dinheiro que dará mais tranquilidade ao seu dia a dia. Antes de partir para qualquer investimento, é aconselhável que você faça a sua reserva para se garantir contra os imprevistos.

Não aconselho que você faça qualquer investimento sem antes formar seu fundo de emergência.

Esta metodologia que estou oferecendo aqui foi, acredito, desenvolvida por mim, com base nas informações que li a respeito. Tentei torná-la fácil o bastante para ser aplicada de forma direta e de uma maneira que possa ser adaptada a diferentes pessoas.

O ponto fundamental do fundo de emergência é a liquidez, isto é, a facilidade com que se tem acesso ao dinheiro sem que se perca muito na eventualidade de sua utilização.

É claro que esta reserva deve guardar relação direta com a sua despesa mensal, e não com a renda. A única exceção é para a situação na qual você não tenha despesas. Nesse caso, o fundo de emergência deve ser de duas vezes o salário líquido.

Então vamos a ela!

Não há muito consenso com relação à quantidade de meses de despesas que se deve ter guardado em um fundo de emergência, por isso, organizei a seguinte metodologia:

Ache o número de despesas mensais (NDM). Este fator inicia com o número 3 e vai crescendo de acordo com alguns fatores de risco associados à habitação, emprego, paternidade e existência ou não de cobertura de saúde. Basta somar o número 3 ao número que estiver após a sua situação para cada um dos casos abaixo listados:

Habitacional (com quem você mora)
Pais 0
Pais despesa 1
Sozinho próprio 1
Sozinho próprio prestação 3
Sozinho alugado 2
Amigos Free 1
Amigos Alugado 2
Filhos Free 0
Filhos Alugado 2

Ocupação
F. Público 0
F. Pri <= 1 ano 4
F. Pri 1 < anos <=5 3
F. Pri 5 < anos <=10 2
F. Pri > 10 anos 5
Autônomo 5
Microempresário < 5anos 5
Microempresário >= 5anos 3
Empresário 5
Prof. Liberal <1 ano 3
Prof. Liberal 1<=a<5 2
Prof. Liberal >5 1

Paternidade
Sem filhos 0
Filhos <5 anos 3
Filhos 5<= anos <18 2
Filhos >18 anos 1

Cobertura de saúde
Sim 0
Não 5

Chegando ao resultado final: multiplique NDM pelo valor da despesa mensal e este será o valor do seu fundo de emergência.

A pedidos (vide dois primeiros comentários abaixo), e para deixar mais clara a adoção do método, vamos fazer o seguinte exemplo:
Empregado de empresa privada há 4 anos (+3) , pai de 2 filhos menores de 5 anos (+3) e morando de aluguel (+2) com plano de saúde da companhia (+0).
NDM = 3 (default) + 3 (Ocup.) + 3 (filhos) + 2 (Hab.) + 0 (saúde) = 11

Despesa mensal de R$ 2.800,00

Fundo de emergência = 11 x 2.800,00 = R$ 30.800,00.

A próxima postagem explicará qual a minha sugestão de investimento para este dinheiro. Ela já está publicada e denomina-se: Onde investir o fundo de emergência.

Crédito da foto: RambergMediaImages

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Tesouro Direto e uma breve reflexão sobre imposto sobre propriedade

Beto Veiga — Tue, 01 Nov 2011 11:08:37 +0000

O Tesouro Direto (o que é Tesouro Direto) negocia títulos que não estão sujeitos a imposto sobre propriedade. Podemos dizer que esse imposto incide sobre o patrimônio e não sobre algum fato gerador específico. Alguns bens no Brasil estão sujeitos ao imposto sobre propriedade e o simples fato de possuir tais bens já nos obriga a contribuir.

Podemos dizer que os mais evidentes para a maioria das pessoas são o IPTU e o IPVA. Quanto maior o valor do bem, mais se paga por eles.

Por outro lado, uma boa parte dos investimentos financeiros está livre deste imposto, embora haja custos que, quando cobrados de maneira abusiva, acabam saindo mais caros do que se houvesse a tributação da propriedade.

Assim, fique atento e faça as suas contas para ver o que é mais econômico para você.

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VGBL previdência privada para idosos?

Beto Veiga — Wed, 26 Oct 2011 11:52:19 +0000

Eu já falei sobre a adequação da previdência privada para idosos nessa postagem, mas vamos voltar a discutir o assunto mais uma vez, com estímulo na pergunta do Marcelo:

Caro Beto Veiga,

Parabéns pelo seu blog. Gosto de ler pois seus posts são claros e nunca ficam em cima do muro.
Quero aproveitar o assunto deste post para lhe pedir um esclarecimento relativo a outro post seu sobre VGBL: quais são as vantagens tributárias desse plano e por que essas vantagens não se aplicam para as pessoas idosas? Meu pai, aposentado de 85 anos, foi “instruído” pelo consultor do Itaú a fazer um VGBL! Embora sem pagar taxa de carregamento e com uma taxa de administração baixa, não me parece nada sensato manter esse plano, mas quero entender as implicações antes de tomar qualquer atitude. Desde já, agradeço.

A princípio, um plano de previdência não seria a melhor opção para uma pessoa que já passou da hora de se aposentar. Por outro lado, não é uma posição definitiva. No caso do VGBL (PGBL VGBL), partindo do princípio de que a taxa de administração seja baixa, o que precisa ser verificado de perto, não irei me ater a este detalhe.

A vantagem do VGBL, quando comparado a fundos de investimento de renda fixa tradicionais, é a não incidência de imposto de renda na forma de “come-cotas”, isto é, não há a redução do valor da aplicação a cada 6 meses em razão do imposto.

Por outro lado, se a aplicação fosse em um fundo de ações, não haveria “come-cotas”. Também não se aplica este conceito se o investimento fosse feito em CDB (o que é CDB), Tesouro Direto, etc.

Logo, a vantagem acima é muito específica.

Uma vantagem para o VGBL seria a possibilidade de aplicação de formas de tributação mais eficientes, do que o imposto na fonte, cobrado nas outras modalidades de investimento, que é fixa e pré-determinada. A questão é saber se foi feita esta análise no momento da escolha da forma de tributação. Quando se contrata o plano há um período para a escolha da forma de cobrança do imposto no momento dos resgates.

Uma desvantagem genérica, que precisa ser melhor explorada do ponto de vista do contrato, é a carência. O momento a partir do qual o dinheiro pode estar disponível para saques. Impedimento que não existe nos fundos de investimentos.

Por fim, os planos de previdência não estão, a princípio, submetidos ao processo sucessório, desde que não sejam questionados judicialmente. Além disso, não cabe imposto de transmissão, cobrado no âmbito dos estados e do Distrito Federal, conforme mencionado na postagem na qual o Marcelo fez o seu comentário. Para quem chegou a esta postagem sem passar por lá, aconselho um lida (clique aqui).

Dito isso, lembro que este seria um roteiro básico para avaliar se a opção pelo plano é adequada ou não. Não há como dizer, de forma generalizada, se é ou não vantagem optar pelo VGBL.

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Tesouro Direto: Doc ou Custódia zero?

Beto Veiga — Mon, 24 Oct 2011 11:33:11 +0000

Recentemente fui perguntado se era melhor fazer uma aplicação em uma corretora que não cobra nada de taxa de custódia do Tesouro Direto (o que é Tesouro Direto), mas pagar a tarifa para transferência do dinheiro, ou manter a aplicação em títulos públicos no banco em que tem conta para evitar a referida tarifa.

Farei a conta passo a passo para auxiliar aquelas pessoas que têm percentuais diferentes de cobrança de taxa de custódia do banco no qual mantêm conta.

Utilizando um valor hipotético de R$ 10,00 para facilitar que você expanda a conta em função do montante que deposita mensalmente.

Se o banco cobrar:
0,5% ao ano – R$ 0,05 por ano para cada R$ 10,00
0,6% ao ano – R$ 0,06 por ano para cada R$ 10,00
0,9% ao ano – R$ 0,09 por ano para cada R$ 10,00
4,0% ao ano – R$ 0,40 por ano para cada R$ 10,00
E assim por diante.

Vamos a um caso prático para exemplificar. Suponha que a tarifa de transferência seja de R$ 8,00 e o banco seja agente de custódia do Tesouro Direto e cobre 0,5% ao ano para manter o seu dinheiro por lá. Suponha que o valor a investir seja em torno de R$ 300,00 e que o período de aplicação que você prevê para este montante esteja definido para três anos.
Resumindo: a opção a) é transferir o dinheiro para uma corretora que não cobre custódia; ou
b) manter o dinheiro no banco e aplicar no Tesouro Direto custodiado no próprio banco.

Para a opção “a” o custo é claro: R$ 8,00 e pronto (além da cobrança da CBLC, que se aplica tanto ao caso “a” quanto ao “b”).

Para a opção “b” a conta é bem simples: para cada R$ 10,00, a taxa de custódia é de R$ 0,05 por ano, logo, como são R$ 300,00, multiplicamos os, R$ 0,05 por 30 e chegamos a R$ 1,50 por ano de aplicação. Como são 3 anos, o custo total será de R$ 4,50.

Logo, para este exame, não restam dúvidas de que você não precisa ir procurar abrir conta em uma corretora se o valor a aplicar for inferior a R$ 300,00 por mês e a manutenção desse valor aplicado for não superior a 3 anos.

Há uma simplificação no cálculo, dado que ele não leva em conta os rendimentos (que também estão sujeitos ao pagamento de taxa de custódia, mas posso afirmar que, para curtos períodos, esta fórmula é mais do que adequada.

Verifique, de pronto, que os valores mais elevados de aquisição mensal de títulos implicam na vantagem em transferir o dinheiro, mesmo pagando de cara os R$ 8,00 de tarifa.

Finalmente, como este cálculo foi feito para uma determinada aquisição, cada uma delas que implicar a transferência do dinheiro deve ser analisada conforme esse procedimento.

Crédito da foto: Charly Morlock em Flickr.

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Tesouro Direto e o almoço grátis

Beto Veiga — Tue, 11 Oct 2011 11:30:56 +0000

Por que há isenção de tarifa de alguns agentes de custódia? Vamos à pergunta do Haroldo:

“Descobri o Tesouro Direto e estou achando ótimo aplicar lá, evitando os argumentos dos gerentes de bancos em aplicar nos fundo tal e qual, CDI de 103 a 106, etc. Como não acredito em almoço grátis, fico desconfiado no por que algumas corretoras não cobram taxas e mais ainda por que diabo alguém vai para outra que cobra?”

Haroldo

Realmente, não há almoço grátis. Eu vejo duas situações que podem estar interessando às corretoras oferecer a isenção de taxa de agente de custódia para o caso do Tesouro Direto (o que é Tesouro Direto). Por óbvio, elas devem ter um custo muito baixo para isso, visto que, a princípio investiram em desenvolvimento de um sistema inicial e têm encargos com o armazenamento e manutenção deste sistema, que não devem ser muito caros.

A primeira hipótese: a isenção seria praticada com a finalidade de captar novos clientes de outras corretoras, ou, ainda, clientes que nunca operaram com ações. Esses clientes, uma vez cadastrados, estariam habilitados para realizar operações de compra e venda de ações. Resultado: a receita viria deste segmento de negócios e não dos títulos públicos propriamente ditos.

Com uma base de clientes ampliada e com o acesso ao montante de recursos em títulos públicos de cada um fica mais fácil direcionar as ações de vendas para que eles passem a operar no mercado de renda variável.

A outra hipótese plausível seria o interesse da corretora em exibir um número considerável de clientes “ativos” com a finalidade de ser vendida. Podemos supor que os sócios da corretora pretendam ganhar dinheiro com a venda do seu negócio. Para isso, é evidente que uma carteira grande de clientes eleva o valor da empresa (denominado valor de franquia), porque o principal ativo da corretora é sua clientela.

Como podemos ver, o Haroldo tem razão e não há almoço grátis no mundo dos negócios.

Finalmente, algumas pessoas preferem as corretoras pagas por comodidade, ou porque operam mais em outros mercados e, nesses, os custos são menores.

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Continuação de o que são opções e o namorado – Parte III

Beto Veiga — Thu, 15 Sep 2011 11:36:34 +0000

Na primeira postagem da série vimos o que são ações. Na parte II, falamos sobre o cenário em que a opção virou pó, isto é, você comprou o seguro e ele não foi utilizado. Se você chegou aqui sem passar pelos textos anteriores, sugiro que, antes de continuar, os leia para não perder o fio da meada.

Nesta última postagem, vamos discutir o que acontece quando o seu ativo valoriza.

Cenário 2: A festa foi a maior enrolação. Não deu quase ninguém, exceto você e suas amigas. George Pitt era um dos poucos exemplares do sexo masculino no local e, de longe, o mais garboso (nova esta, não?). O papo de George fazia você e suas amigas ficarem totalmente concentradas e interessadas nos diversos assuntos que surgiam. Resultado: todas queriam namorar com Pitt.

O guapo rapaz pede licença para falar com um amigo dele que estava em outra mesa e você conta o fato às amigas. Na mesma hora, uma diz que pagaria até R$ 10.500,00 para a mãe dele, outra sobe para R$ 12.000,00 e, rapidamente, o valor do namoro com George Pitt bate a casa dos R$ 15.000,00!

O que acontece nesse momento? Quem está com o direito de escolher se quer namorar ou não é você, mas ele pode ser vendido. Isso mesmo. Você pagou R$ 100,00 e apareceu uma oportunidade de vender este direito por R$ 5.000,00. Veja: a pessoa que se interessa em pagar R$ 15.000,00 pode dar R$ 5.000,00 pelo seu direito e, dado que possui o direito, exercê-lo (isto é, comprar o namoro efetivamente) pagando os R$ 10.000,00 à mãe de Pitt antes que a festa acabe.

Com esta operação você ganhou R$ 4.900,00, dado que havia pago apenas R$ 100,00 pelo direito. Um lucro de 4900%!

Atenção: você acabou de entender o funcionamento das opções, mas não quer dizer que possa sair por aí comprando estes instrumentos financeiros. Veja que há riscos nesta operação, como vimos no cenário 1, e que não se pode prever o que acontecerá com o preço do ativo objeto (ou ativo subjacente).

Vamos agora às definições:

Ativo subjacente ou ativo objeto é o namoro com o George Pitt.

Vou definir também derivativo, com base no que foi visto até aqui. O derivativo é um contrato financeiro cujo valor deriva de outro ativo financeiro ou de outro bem ou direito. Uma opção é um derivativo porque o seu preço deriva do preço de outro ativo ou bem ou direito. No caso em questão, o preço da opção que você comprou variou de R$ 100,00 para R$ 0 à medida que o valor do namoro caiu e, de R$ 100,00 para R$ 5.000,00 à medida que o valor do namoro foi de R$ 10.000,00 para R$ 15.000,00.

Com isso você já desvendou mais este “mistério” das finanças.

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