{"id":111,"date":"2007-11-22T09:26:00","date_gmt":"2007-11-22T09:26:00","guid":{"rendered":"http:\/\/testinhozinho.wordpress.com\/2007\/11\/22\/entendendo-mais-a-renda-fixa\/"},"modified":"2010-03-01T09:58:53","modified_gmt":"2010-03-01T12:58:53","slug":"entendendo-mais-renda-fixa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2007\/11\/entendendo-mais-renda-fixa\/","title":{"rendered":"Entendendo mais a Renda Fixa"},"content":{"rendered":"<blockquote>\n<p>O Andr\u00e9 Luiz C Mangabeira me pergunta: <br \/>&#8220;Bom dia, por gentileza, tenho uma d\u00favida<br \/>no meio do ano comprei cerca de pouco mais de 5.000,00 em Tesouro direto (LTN). Na \u00e9poca a taxa em ago era em torno de 10%.<\/p>\n<p>Agora ele est\u00e1 da seguinte forma:<br \/>LTN 010709 01\/07\/2009 11,77%(compra) 11,82%(venda)<\/p>\n<p>o que devo fazer ? Vender o que tenho e comprar de novo. Se deixar como est\u00e1 eu j\u00e1 perdi dinheiro, em fun\u00e7\u00e3o desse pequeno aumento na taxa de juros ?<\/p>\n<p>Obrigado&#8221;<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Caro Andr\u00e9, essa sua pergunta \u00e9 \u201cshow\u201d porque ilustra o efeito de um<!--more--> t\u00edtulo de renda fixa, que \u00e9 a LTN. Sei que pode dar uma vontade de vender e aplicar de novo, mas isso \u00e9 uma coisa que n\u00e3o deve ser feita de modo algum!<\/p>\n<p>Inicialmente, voc\u00ea deveria dar uma lida nas explica\u00e7\u00f5es de <a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/tag\/renda-fixa\/\" target=\"_blank\">renda fixa<\/a> j\u00e1 postadas. Diga-se de passagem, que o meu livro <a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/livro\/\" target=\"_blank\">\u201cO que as mulheres querem saber sobre finan\u00e7as pessoais\u201d<\/a> traz um texto revisto sobre o funcionamento e os riscos da renda fixa, al\u00e9m de uma resposta a uma pergunta sobre Tesouro Direto que tamb\u00e9m v\u00e3o lhe ajudar.<\/p>\n<p>Vamos para o seu exemplo: quando voc\u00ea adquire um t\u00edtulo de renda fixa, o valor final dele j\u00e1 est\u00e1 determinado. No caso da LTN, cada t\u00edtulo, no vencimento, valer\u00e1 R$ 1.000,00.<\/p>\n<p>Agora vem uma quest\u00e3o de \u201covo-e-galinha\u201d. O que varia na renda fixa (sim, renda fixa n\u00e3o \u00e9 fixa, a menos que voc\u00ea fique com o t\u00edtulo at\u00e9 o vencimento) \u00e9 o pre\u00e7o do t\u00edtulo no dia, at\u00e9 chegar ao vencimento (veja esta <a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2007\/08\/riscos-da-renda-fixa\/\" target=\"new\">postagem<\/a> que reproduzo no livro). Esse pre\u00e7o varia para que o retorno (renda) seja compat\u00edvel com a taxa de juros que est\u00e1 sendo praticada no mercado. <\/p>\n<p>Se a taxa de juros subir no dia seguinte \u00e0 compra do t\u00edtulo, voc\u00ea ver\u00e1 que o pre\u00e7o do t\u00edtulo ir\u00e1 cair, para que, no vencimento ele valha os R$ 1.000,00.<\/p>\n<p>Note que, com esse ajuste no pre\u00e7o, caso voc\u00ea venda o t\u00edtulo, ir\u00e1 receber o valor atual dele (valor de mercado) e n\u00e3o mais o que pagou. Isso acontece porque, como j\u00e1 falei, no final ele vale R$ 1.000,00 e, com as novas taxas de juros, se pagarem o que voc\u00ea pagou, a taxa ser\u00e1 menor. Logo, ningu\u00e9m ir\u00e1 querer ganhar menos do que o mercado est\u00e1 pagando em termos de taxa de juros, n\u00e3o \u00e9?<\/p>\n<p>Dessa forma, perceba que, que vender pelo pre\u00e7o de hoje e reaplicar o dinheiro, n\u00e3o faz sentido, porque o valor de mercado do seu t\u00edtulo j\u00e1 est\u00e1 ajustado para as novas taxas de juros. Isto \u00e9: voc\u00ea venderia por um valor menor, reaplicaria este valor e receber\u00e1 os mesmos R$ 1.000,00 no vencimento.<\/p>\n<p>Por\u00e9m, h\u00e1 um agravante que \u00e9 mais forte para fazer voc\u00ea perceber que esta atitude \u00e9 perda certa: al\u00e9m da perda de tempo para fazer essa venda e recompra, h\u00e1 dois custos nessa opera\u00e7\u00e3o:<\/p>\n<p> Primeiro, voc\u00ea ir\u00e1 pagar o imposto de renda sobre o poss\u00edvel ganho que conseguiu at\u00e9 agora, isto \u00e9, provavelmente, como faz seis meses que voc\u00ea comprou o t\u00edtulo, o valor de mercado dele \u00e9 um pouco maior do que o pre\u00e7o pelo qual voc\u00ea comprou (note que os exemplos de perda que dei s\u00e3o de um dia e n\u00e3o de seis meses). Al\u00e9m disso, a al\u00edquota ser\u00e1 maior por conta do prazo.<\/p>\n<p>Segundo, como voc\u00ea me mandou na sua pergunta, h\u00e1 uma diferen\u00e7a entre a taxa de compra e a de venda para o caso de voc\u00ea querer vender o seu t\u00edtulo. Note que aquela taxa pela qual o Tesouro Nacional ir\u00e1 comprar seu t\u00edtulo \u00e9 maior do que a de venda. Logo, voc\u00ea ir\u00e1 perder quando fizer esse neg\u00f3cio, pois receber\u00e1 menos do que o valor de mercado do t\u00edtulo hoje.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Explica\u00e7\u00e3o de aplica\u00e7\u00e3o em renda fixa e os efeitos da subida das taxas de juros em pap\u00e9is pr\u00e9-fixados<a class=\"more-link\" href=\"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2007\/11\/entendendo-mais-renda-fixa\/\">Leia mais<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[42,14,28,32,35],"tags":[68,662,665],"class_list":{"0":"entry","1":"post","2":"publish","3":"author-admin","4":"has-excerpt","5":"has-more-link","6":"post-111","8":"format-standard","9":"category-como-investir","10":"category-definicoes","11":"category-o-que-e","12":"category-renda-fixa","13":"category-tesouro-direto","14":"post_tag-como-investir-titulos","15":"post_tag-renda-fixa","16":"post_tag-tesouro-direto"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/111","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=111"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/111\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1425,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/111\/revisions\/1425"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=111"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=111"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=111"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}