O amigo F\u00e1bio Mendes fez um coment\u00e1rio sobre a postagem anterior acerca do descolamento que gostaria de transformar em postagem e aproveitar para prolongar a discuss\u00e3o. <\/p>\n
Diz o F\u00e1bio o seguinte:<\/p>\n
\u201c(…) gostaria de colocar duas opini\u00f5es que ouvi recentemente sobre o \u2018decoupling\u2019 e que acho relevantes.<\/p>\n
A primeira \u00e9 a do economista Jos\u00e9 Roberto Mendon\u00e7a de Barros, que, em uma entrevista para o jornal Valor Econ\u00f4mico da edi\u00e7\u00e3o de 28\/01\/2008, sustentou que o \u2018decoupling\u2019 se refere \u00e0 economia real, e n\u00e3o aos mercados financeiros. Reproduzo a parte da entrevista na qual ele introduz tal opini\u00e3o: \u2018Se isso se confirmar [efic\u00e1cia nas medidas adotadas pelas autoridades monet\u00e1rias], acaba ainda por prevalecer uma certa quest\u00e3o do ‘decoupling’. Um par\u00eantese: muita gente est\u00e1 dizendo que o descolamento morreu porque as bolsas do mundo inteiro ca\u00edram. \u00c9 um argumento equivocado. A id\u00e9ia do descolamento se refere \u00e0 economia real. O mercado financeiro est\u00e1 integrado no mundo inteiro. \u00c9 imposs\u00edvel ocorrer uma queda forte numa bolsa importante sem que isso aconte\u00e7a em outras pra\u00e7as. O teste de verdade \u00e9 o que vai ocorrer com o ciclo econ\u00f4mico.\u2019<\/p>\n
Na minha opini\u00e3o, por\u00e9m, se os mercados financeiros antecipam o que ocorre na economia real, obviamente teriam tamb\u00e9m que se descolar em algum momento: n\u00e3o h\u00e1 l\u00f3gica em uma situa\u00e7\u00e3o em que os lucros das empresas est\u00e3o aumentando e o pre\u00e7o de suas a\u00e7\u00f5es caindo.<\/p>\n
A outra opini\u00e3o que ouvi, \u00e9 a do economista Ricardo Amorim, em uma interven\u00e7\u00e3o no programa Manhattan Conecttion do \u00faltimo domingo (27\/01\/2008). Segundo Amorim, haver\u00e1 sim o \u2018decoupling\u2019 pois os mercados emergentes continuar\u00e3o a crescer mesmo com a prov\u00e1vel recess\u00e3o na economia americana, tendo em vista que as principais economias emergentes \u2013 China e \u00cdndia \u2013 j\u00e1 estavam, antes da crise, com n\u00edveis de crescimento econ\u00f4mico muito elevados, e, portanto, estavam estudando medidas para reduzir um pouco o n\u00edvel de expans\u00e3o \u2013 provavelmente medidas de pol\u00edtica monet\u00e1ria para reduzir o consumo interno. A crise nos EUA, portanto, permite que tal ajuste seja feito pelo setor externo dessas economias, fazendo com que n\u00e3o sejam necess\u00e1rias medidas para conter a demanda interna nessas economias. Assim, sem qualquer altera\u00e7\u00e3o nos regimes cambiais e monet\u00e1rios da China e da \u00cdndia, o crescimento dessas economias cairia para algo em torno de 8% ao ano, crescimento este, de economias grandes e importantes, por\u00e9m, sustentaria os demais mercados emergentes, inclusive o Brasil. Estaria, portanto, configurado o \u2018decoupling\u2019.
Bom, fica a contribui\u00e7\u00e3o a\u00ed para o debate.\u201d
Aqui vou eu:
Inicialmente, queria agradecer os elogios ao livro e ao bolg.<\/p>\n
Vamos come\u00e7ar pelo come\u00e7o: h\u00e1 autonomia entre os problemas dos pa\u00edses. N\u00e3o \u00e9 certo que uma economia indo mal todas as outras assim seguir\u00e3o. Por outro lado, h\u00e1 um efeito chamado de \u201ctransbordamento\u201d (termo que eu tenho visto pouco nos jornais), que traduz o crescimento gerado em um pa\u00eds decorrente daquele gerado em outro. Talvez ele aparecesse mais antes porque as economias eram mais independentes. O problema \u00e9 que hoje \u00e9 diferente. Muita coisa est\u00e1 sendo conectada por algo chamado globaliza\u00e7\u00e3o. As empresas s\u00e3o transnacionais e, se voc\u00ea verificar o que aconteceu com os lan\u00e7amentos de a\u00e7\u00f5es no Brasil, mais de 70% do capital delas foram parar nas m\u00e3os de estrangeiros.<\/p>\n
Uma outra evid\u00eancia dessa conex\u00e3o \u00e9 o \u201coutsourcing\u201d, que pode ser traduzido como uma terceiriza\u00e7\u00e3o de m\u00e3o de obra para outro pa\u00eds. As centrais de atendimento americanas est\u00e3o na \u00cdndia. Imagine uma redu\u00e7\u00e3o na demanda dos EUA. Os indianos que informam o saldo do cart\u00e3o estar\u00e3o com o emprego amea\u00e7ado (aconselho uma lida no livro \u201cO mundo \u00e9 plano\u201d).<\/p>\n
Muito bem, ent\u00e3o, n\u00e3o h\u00e1 descolamento. Estas economias est\u00e3o cada vez mais unidas.<\/p>\n
Essa postagem n\u00e3o se encerra aqui. Prometo que vou continuar essa discuss\u00e3o e detalhar um pouco mais os pontos levantados pelos dois especialistas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"