{"id":1587,"date":"2010-04-13T07:42:17","date_gmt":"2010-04-13T10:42:17","guid":{"rendered":"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/?p=1587"},"modified":"2011-02-20T12:07:30","modified_gmt":"2011-02-20T15:07:30","slug":"continuacao-da-discussao-sobre-gestor-e-cotas-dos-fundos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2010\/04\/continuacao-da-discussao-sobre-gestor-e-cotas-dos-fundos\/","title":{"rendered":"Continua\u00e7\u00e3o da discuss\u00e3o sobre gestor e cotas dos fundos"},"content":{"rendered":"

Conforme prometido, vou continuar a discuss\u00e3o sobre o gestor e a cota<\/strong> do fundo, mas antes, voltarei ao coment\u00e1rio de ontem para esclarecer alguns pontos que ficaram apenas no meu pensamento. <\/p>\n

Primeiramente, \u00e9 importante que voc\u00ea tenha conhecimento da postagem sobre fundos de investimentos<\/strong> que fiz aqui: fundos<\/a>. <\/p>\n

Lida esta postagem, vamos para uma defini\u00e7\u00e3o sobre gestor de um fundo de investimento<\/strong>, que \u00e9 aquele cidad\u00e3o (ou grupo) que escolhe em quais ativos o dinheiro (patrim\u00f4nio) do fundo<\/strong> ser\u00e1 investido.<\/p>\n

Ent\u00e3o eu disse que a cota<\/strong> do fundo<\/strong> poderia ser afetada por este cidad\u00e3o, apenas no emprego da sua capacidade de adquirir os ativos que comporiam a carteira do fundo. Se os pap\u00e9is apresentarem bom resultado financeiro, a cota<\/strong> do fundo<\/strong> refletir\u00e1 este bom resultado. Caso contr\u00e1rio, ela perder\u00e1 valor. <\/p>\n

Lembre-se, da postagem que eu indiquei a leitura pr\u00e9via, que a cota<\/strong> resulta da divis\u00e3o do \u201cbolo\u201d financeiro do fundo de investimento<\/strong>, representado pelos ativos, pela participa\u00e7\u00e3o de cada um dos investidores no patrim\u00f4nio do fundo. Os investidores t\u00eam uma fra\u00e7\u00e3o da cota, ou milh\u00f5es delas. Independentemente de quantas cotas possuem, os investidores recebem \u201csupostamente\u201d o mesmo tratamento.<\/p>\n

Eu havia dito que, apenas pelo valor da cota n\u00e3o h\u00e1 como notar se o gestor \u00e9 bom, isto \u00e9, como a regra diz que o c\u00e1lculo do valor da cota<\/strong> deve ser feito com base no patrim\u00f4nio l\u00edquido<\/strong> do fundo<\/strong> dividido pelo n\u00famero de cotas, n\u00e3o \u00e9 permitido ao gestor acrescentar um valor a mais nesta cota em fun\u00e7\u00e3o da sua pr\u00f3pria \u201cqualidade\u201d. O valor da cota, em fundos negociados com administradores (bancos, corretoras, assets, etc.), \u00e9 um resultado cont\u00e1bil apenas. Pega um, divide pelo outro e pronto. Sem subjetividade.<\/p>\n

Por outro lado, uma rea\u00e7\u00e3o dos cotistas que, somados, representem uma grande quantidade do patrim\u00f4nio do fundo, \u00e0s pr\u00e1ticas do gestor podem causar preju\u00edzos ou lucro para eles pr\u00f3prios. Se grande parte dos cotistas resgatar o seu investimento (e o fundo permitir resgates di\u00e1rios, \u00e9 claro), o gestor precisar\u00e1 se desfazer dos pap\u00e9is que est\u00e3o no patrim\u00f4nio do fundo a qualquer pre\u00e7o, para pagar aos cotistas. Acontecendo isso, o valor desses pap\u00e9is ir\u00e1 diminuir e, como consequ\u00eancia, todos os cotistas perder\u00e3o.<\/p>\n

Nesse caso, que acabei de descrever, uma rea\u00e7\u00e3o dos investidores (cotistas) ao gestor pode piorar muito a situa\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio dos pr\u00f3prios cotistas e, em \u00faltima inst\u00e2ncia, estar\u00e1 refletindo, no valor da cota<\/strong>, a qualidade do gestor.<\/p>\n

Mas vejam que isso \u00e9 uma rela\u00e7\u00e3o que, embora seja direta, \u00e9 indireta, isto \u00e9, n\u00e3o se est\u00e1 calculando a qualidade do gestor na cota<\/strong>, mas esta \u00faltima estar\u00e1 sendo resultante da a\u00e7\u00e3o (ou da rea\u00e7\u00e3o) do (ao) gestor.<\/p>\n

Calma que amanh\u00e3 tem mais.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"