{"id":1752,"date":"2010-06-08T07:44:25","date_gmt":"2010-06-08T10:44:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/?p=1752"},"modified":"2010-06-08T07:50:16","modified_gmt":"2010-06-08T10:50:16","slug":"historinha-dos-dividendos-parte-final","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2010\/06\/historinha-dos-dividendos-parte-final\/","title":{"rendered":"Historinha dos dividendos \u2013 parte final"},"content":{"rendered":"<p>Resolvi ainda dar continuidade \u00e0 <a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2010\/06\/historinha-dos-dividendos-parte-ii\/\" target=\"_blank\">historinha<\/a>, com esta pergunta do Ailton: <\/p>\n<blockquote><p>Beto, e investir, longo prazo, em a\u00e7\u00f5es pensando nas distribui\u00e7\u00f5es de dividendos? Ser\u00e1 que o retorno, desconsiderando a varia\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o, \u00e9 maior que um aplica\u00e7\u00e3o em renda fixa(tipo <strong>Tesouro Direto<\/strong>)?\n<\/p><\/blockquote>\n<p>Esta \u00e9 uma pergunta muito boa de analisar com base no que j\u00e1 estamos vendo na sequ\u00eancia de discuss\u00f5es sobre <strong>dividendos<\/strong>.<\/p>\n<p>Vamos pensar duas coisas novamente. <\/p>\n<p>Caso \u201cA\u201d Uma empresa que esteja sendo \u201csugada\u201d<\/p>\n<p>Este exemplo \u00e9 de uma empresa que n\u00e3o tenha muita expectativa de futuro e que os controladores estejam \u201cextraindo\u201d os frutos da empresa sem realizarem novos investimentos. N\u00e3o precisa nem comentar que este tipo de empresa tende a n\u00e3o ser interessante.<\/p>\n<p>Caso \u201cB\u201d O valor de mercado \u00e9 decrescente<\/p>\n<p>Um problema que surge quando comparamos a rela\u00e7\u00e3o pre\u00e7o x lucro, ou o retorno de <strong>dividendos<\/strong> (<em>dividend yield<\/em>) \u00e9 que h\u00e1 dois elementos na equa\u00e7\u00e3o: um numerador e um denominador. Para esta rela\u00e7\u00e3o se alterar, pode acontecer tanto o aumento do primeiro (numerador), representando um maior lucro, quanto uma diminui\u00e7\u00e3o do segundo (denominador), indicando uma queda no valor de mercado da empresa.<\/p>\n<p>Nessa caso \u201cB\u201d, est\u00e1 havendo uma perda do capital investido, muito parecida com o caso \u201cA\u201d. Tamb\u00e9m torna dif\u00edcil a aplica\u00e7\u00e3o em substitui\u00e7\u00e3o \u00e0 renda fixa, porque, por exemplo, no caso da <strong>NTN-B<\/strong>, n\u00e3o h\u00e1 corre\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os pela infla\u00e7\u00e3o (conhe\u00e7a mais sobre como <a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2010\/01\/investir-tesouro-direto\/\" target=\"_blank\" title=\"investir no Tesouro Direto\">investir no Tesouro Direto<\/a>).<\/p>\n<p>A grande diferen\u00e7a de uma aplica\u00e7\u00e3o em uma a\u00e7\u00e3o que pague bons dividendos e uma aplica\u00e7\u00e3o no <strong>Tesouro Direto<\/strong> (<strong>NTN-B<\/strong> com cupom) \u00e9, de certo modo, a fixa\u00e7\u00e3o do retorno sobre o capital com corre\u00e7\u00e3o contra a varia\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. A <strong>NTN-B<\/strong> cupom \u00e9 a \u00fanica que garante isso. As a\u00e7\u00f5es que pagam <strong>dividendos<\/strong> n\u00e3o garantem, mas podem pagar mais, desde que sejam observadas a inexist\u00eancia, pelo menos, dos casos \u201cA\u201d e \u201cB\u201d.<\/p>\n<p>Mas o mundo n\u00e3o \u00e9 tao maravilhoso assim para quem est\u00e1 com as <strong>NTN-B<\/strong>. Se houver altera\u00e7\u00e3o nas taxas de juros para cima, embora voc\u00ea receba o percentual combinado, corrigido pela infla\u00e7\u00e3o, se precisar vender o papel, pode surgir uma diminui\u00e7\u00e3o do valor deste.<\/p>\n<p>Finalmente, sobre empresas que pagam dividendos, se na hora de <a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2010\/01\/investir\/\" target=\"_blank\" title=\"Investir\">investir<\/a> estes pontos estiverem presentes na an\u00e1lise pr\u00e9via, tudo bem. Caso contr\u00e1rio, preste aten\u00e7\u00e3o a eles.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ser\u00e1 que o retorno, em rela\u00e7\u00e3o aos dividendos pode desconsiderar o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es? O Tesouro Direto \u00e9 melhor?<a class=\"more-link\" href=\"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2010\/06\/historinha-dos-dividendos-parte-final\/\">Leia mais<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3,42,21,35],"tags":[668,65,236,235,359,375,665],"class_list":{"0":"entry","1":"post","2":"publish","3":"author-admin","4":"has-excerpt","5":"post-1752","7":"format-standard","8":"category-acoes","9":"category-como-investir","10":"category-investimentos","11":"category-tesouro-direto","12":"post_tag-como-investir","13":"post_tag-como-investir-acoes","14":"post_tag-dividend-yield","15":"post_tag-dividendos","16":"post_tag-investir","17":"post_tag-ntn-b","18":"post_tag-tesouro-direto"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1752","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1752"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1752\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1766,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1752\/revisions\/1766"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1752"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1752"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1752"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}