{"id":2059,"date":"2011-01-25T06:52:59","date_gmt":"2011-01-25T09:52:59","guid":{"rendered":"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/?p=2059"},"modified":"2011-06-09T14:55:34","modified_gmt":"2011-06-09T17:55:34","slug":"tesouro-direto-lft-existe-spread-na-venda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2011\/01\/tesouro-direto-lft-existe-spread-na-venda\/","title":{"rendered":"Tesouro Direto e a LFT: existe spread na venda"},"content":{"rendered":"<p>Para quem est\u00e1 disposto a aplicar no <strong><a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2010\/03\/livro-tesouro-direto-e-book\/\" target=\"_blank\" Title=\"Livro Tesouro Direto (e-book)\">Tesouro Direto<\/a><\/strong>, \u00e9 bom saber que existe uma diferen\u00e7a entre o pre\u00e7o de compra e o de venda do papel, que atinge qualquer dos seus t\u00edtulos, inclusive a <strong>LFT<\/strong>.<\/p>\n<blockquote><p>\nPrezado Beto,<\/p>\n<p>Se poss\u00edvel, gostaria novamente\u00a0de tirar d\u00favidas.<\/p>\n<p>No dia 11\/02\/2010 voc\u00ea comenta em seu blog sobre os t\u00edtulos LFT e NTN-B. Entre o material publicado, destacas que \u00a0&#8220;uma \u00f3tima utiliza\u00e7\u00e3o da\u00a0LFT\u00a0\u00e9 formar a sua reserva de seguran\u00e7a, porque em caso de necessidade de saque, voc\u00ea n\u00e3o ter\u00e1 perdas&#8221;.<\/p>\n<p>Minhas d\u00favidas (desculpe se forem \u00f3bvias):\u00a0<\/p>\n<p>a) se n\u00e3o h\u00e1 especula\u00e7\u00e3o, como \u00e9 definido o valor do t\u00edtulo no momento de venda (saque)?<\/p>\n<p>b) o valor no momento da venda\u00a0\u00e9 sempre igual ou superior ao valor do t\u00edtulo no momento da compra mais o rendimento dos juros acumulado ao longo do per\u00edodo em que carreguei o t\u00edtulo?<\/p>\n<p>Obrigado desde j\u00e1,<br \/>\nMart\u00edn\n<\/p><\/blockquote>\n<p>Esta pergunta \u00e9 fundamental, porque me ajuda a clarificar alguns pontos. O primeiro deles \u00e9 a defini\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o no momento da venda, que \u00e9, de certa forma, definido pelo mercado. Digo de certa forma, porque existe a quest\u00e3o da diferen\u00e7a entre o pre\u00e7o de compra e o de venda. H\u00e1 o que se convenciona chamar \u201cspread\u201d na opera\u00e7\u00e3o com t\u00edtulos p\u00fablicos. <\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2010\/03\/livro-tesouro-direto-e-book\/\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/wp-content\/uploads\/2007\/02\/Tesouro-direto.jpg\" alt=\"Tesouro Direto\" title=\"Tesouro Direto\" width=\"456\" height=\"502\" class=\"aligncenter size-full wp-image-2169\" srcset=\"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/wp-content\/uploads\/2007\/02\/Tesouro-direto.jpg 456w, https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/wp-content\/uploads\/2007\/02\/Tesouro-direto-272x300.jpg 272w\" sizes=\"auto, (max-width: 456px) 100vw, 456px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Eu j\u00e1 havia comentado isso em uma outra postagem, mas volto ao tema em fun\u00e7\u00e3o da pergunta do Martin. O <em>spread<\/em> \u00e9 uma diferen\u00e7a entre o pre\u00e7o de compra e o de venda, e ele \u00e9 tanto maior quanto menor for a liquidez do t\u00edtulo. Dessa forma, se voc\u00ea compra e vende o t\u00edtulo no mesmo dia, por exemplo, sair\u00e1 com uma perda (alem dos custos da opera\u00e7\u00e3o) em raz\u00e3o do fato de que o pre\u00e7o de compra (voc\u00ea compra) \u00e9 maior do que o pre\u00e7o de venda (voc\u00ea est\u00e1 vende). Ontem (24\/01\/2011), por exemplo, o pre\u00e7o de compra (voc\u00ea compra) de uma <strong>LFT<\/strong> com vencimento em 2017 era de R$ 4.527,01, e o de venda (voc\u00ea vende) estava em R$ 4.515,98. A diferen\u00e7a em termos percentuais era de 0,24%.<\/p>\n<p>Voltando \u00e0 liquidez, quanto mais l\u00edquido for o t\u00edtulo, menor \u00e9 esta diferen\u00e7a. No caso, uma <strong>LFT<\/strong> \u00e9 mais l\u00edquida (mias negociada no mercado) e, portanto, o pre\u00e7o de compra e de venda s\u00e3o pr\u00f3ximos. As <strong>NTN-B<\/strong>, por exemplo, t\u00eam menos liquidez.<\/p>\n<p>De certo modo, a pergunta \u201cb\u201d ficou respondida (mas ainda assim coloquei uma caixinha com outra explica\u00e7\u00e3o abaixo), dado que, dependendo do tempo de aplica\u00e7\u00e3o e do <em>spread<\/em>, o retorno pode ser inferior \u00e0 diferen\u00e7a entre os pre\u00e7os (spread). Isso \u00e9 bem raro para o caso de aplica\u00e7\u00f5es de mais de um m\u00eas, mas \u00e9 poss\u00edvel que haja tal diferen\u00e7a. Voc\u00ea deve sempre lembrar-se que a opera\u00e7\u00e3o com <strong>Tesouro Direto<\/strong> envolve custos de transa\u00e7\u00e3o, como aquele cobrado pela <strong>CBLC<\/strong> e o outro pelo agente de cust\u00f3dia. Dependendo da forma de cobran\u00e7a do segundo, tamb\u00e9m h\u00e1 riscos de perda se a opera\u00e7\u00e3o for muito curta, motivo pelo qual n\u00e3o aconselho a utiliza\u00e7\u00e3o do Tesouro Direto para prazos inferiores a seis meses, em m\u00e9dia.<\/p>\n<blockquote><p>Suponha que haja um spread de 1% (o valor de compra do t\u00edtulo seja R$100 e o de venda R$ 99). Se a taxa de juros for de 0,8% ao m\u00eas, se voc\u00ea passar um m\u00eas com o t\u00edtulo, sair\u00e1 com menos do que colocou, certo? Porque os valores de compra e venda ser\u00e3o atualizados em 0,8%, para 100,80 e R$ 99,792. Se voc\u00ea pagou R$ 100 (lembre-se que voc\u00ea paga o valor de compra, que \u00e9 sempre mais alto), quando for vender para o Tesouro ele pagar\u00e1 apenas R$99,79, com preju\u00edzo para voc\u00ea. \u00c9 claro que se passarem dois meses voc\u00ea n\u00e3o ter\u00e1 perdas do ponto de vista nominal.<\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Para quem est\u00e1 disposto a aplicar no Tesouro Direto, \u00e9 bom saber que existe uma diferen\u00e7a entre o pre\u00e7o de<a class=\"more-link\" href=\"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2011\/01\/tesouro-direto-lft-existe-spread-na-venda\/\">Leia mais<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[223,148,375,665],"class_list":{"0":"entry","1":"post","2":"publish","3":"author-admin","4":"post-2059","6":"format-standard","7":"category-tesouro-direto","8":"post_tag-como-investir-tesouro-direto","9":"post_tag-lft","10":"post_tag-ntn-b","11":"post_tag-tesouro-direto"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2059","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2059"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2059\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2265,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2059\/revisions\/2265"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2059"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2059"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2059"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}