{"id":2102,"date":"2011-02-16T07:42:46","date_gmt":"2011-02-16T10:42:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/?p=2102"},"modified":"2011-02-26T21:17:20","modified_gmt":"2011-02-27T00:17:20","slug":"o-que-e-cri-certificado-de-recebiveis-imobiliarios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2011\/02\/o-que-e-cri-certificado-de-recebiveis-imobiliarios\/","title":{"rendered":"O que \u00e9 CRI &#8211; Certificado de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios"},"content":{"rendered":"<p><strong>O que \u00e9 CRI<\/strong> \u00e9 o que pergunta a Renata Diniz, motivo pelo qual vou fazer a postagem de hoje vai para responder aos interessados no assunto. Vamos \u00e0 quest\u00e3o:<\/p>\n<blockquote><p>\nBeto eu gostaria de uma explica\u00e7\u00e3o de o que \u00e9 uma aplica\u00e7\u00e3o em CRI. Alem disso, os benef\u00edcios, pontos positivos e negativos. Como posso analisar se \u00e9 ou n\u00e3o um bom investimento? Quais garantias eu tenho nesse investimento? E qual o risco do investidor?<br \/>\nCerta de sua aten\u00e7\u00e3o e retorno<br \/>\nRenata<\/p><\/blockquote>\n<p>O CRI \u00e9 um t\u00edtulo de cr\u00e9dito impr\u00f3prio, isto \u00e9, um \u201cdocumento\u201d que d\u00e1 direitos ao seu detentor de receber quantia em dinheiro em uma determinada data, mas que n\u00e3o desfruta das demais caracter\u00edsticas dos t\u00edtulos de cr\u00e9dito propriamente ditos, funcionando assim como um <strong>CDB<\/strong> (<a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2008\/05\/o-que-e-cdb\/\" target\"_blank\" title=\"O que \u00e9 CDB\">o que \u00e9 CDB<\/a>), uma <strong>nota promiss\u00f3ria<\/strong> ou uma <strong>letra de c\u00e2mbio<\/strong> (<strong>LC<\/strong>), por exemplo.<\/p>\n<p>Eu sei que, na maioria das vezes, a nota promiss\u00f3ria \u00e9 assinada por n\u00f3s, quando tomamos um empr\u00e9stimo, mas voc\u00ea tamb\u00e9m pode ser benefici\u00e1rio de uma destas, isto \u00e9, no dia do vencimento \u00e9 voc\u00ea quem recebe o dinheiro que o cidad\u00e3o que assinou a nota (emitente) vai pagar.<\/p>\n<p>Voltando ao <strong>CRI<\/strong>, ele foi criado pela <a href=\"http:\/\/www.planalto.gov.br\/ccivil_03\/Leis\/L9514.htm\" TARGET=\"_blank\">Lei n\u00ba 9.514<\/a>, de 20 de novembro de 1997, ainda no governo do Presidente Fernando Henrique Cardoso, quando foi criado Sistema de Financiamento Imobili\u00e1rio, que introduziu v\u00e1rias modifica\u00e7\u00f5es no setor, favorecendo o desenvolvimento do mercado de im\u00f3veis. Ali\u00e1s, todo t\u00edtulo de cr\u00e9dito precisa ser criado por uma lei.<\/p>\n<p>S\u00f3 quem pode emitir um <strong>CRI<\/strong> \u00e9 uma companhia securitizadora (outro dia eu detalho). Este papel, na realidade, \u00e9 como se fosse um &#8220;envelope&#8221;, cheio de &#8220;receb\u00edveis&#8221; imobili\u00e1rios.<\/p>\n<p>Um receb\u00edvel \u00e9 algo que se pode &#8220;receber&#8221; \u00e9 claro, mas o que se pode receber no mundo financeiro? Dinheiro, seria a resposta. Tudo aquilo que gera fluxo de dinheiro \u00e9 um receb\u00edvel, inclusive os pr\u00f3prios t\u00edtulos de cr\u00e9dito. Mensalidades escolares, cheques p\u00f3s-datados, presta\u00e7\u00f5es de vendas a prazo, tudo isso s\u00e3o receb\u00edveis. \u00c9 claro que, no segmento imobili\u00e1rio, os receb\u00edveis podem ser as presta\u00e7\u00f5es de um im\u00f3vel vendido com financiamento da construtora, um contrato de aluguel (que gera as presta\u00e7\u00f5es mensais), etc.<\/p>\n<p>Voltando \u00c0 ideia do envelope, a companhia securitizadora coloca todos estes receb\u00edveis dentro, e vende o <strong>CRI<\/strong> para os investidores. <\/p>\n<p>O investidor coloca o seu rico dinheirinho na m\u00e3o da securitizadora e recebe um &#8220;t\u00edtulo&#8221; (<strong>CRI<\/strong>) com a garantia dos receb\u00edveis, que, por sua vez, gozam de garantias adicionais.<\/p>\n<p align=\"center\"><img src='http:\/\/www.betoveiga.com\/logo\/uploaded_images\/o-que-e-cri-certificado-de-recebiveis-imobiliarios.jpg' alt='O que \u00e9 CRI - Certificado de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios' title='O que \u00e9 CRI - Certificado de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios'><\/p>\n<p>Vamos falar dessas garantias. Quando a construtora vende um im\u00f3vel, ela requer que o comprador assine o contrato, que estipula, no m\u00ednimo, que se este comprador ficar inadimplente, o im\u00f3vel ser\u00e1 tomado. Esta, por exemplo, \u00e9 uma garantia que tamb\u00e9m vai para o <strong>CRI<\/strong>.<\/p>\n<p>No caso de um <strong>CRI<\/strong> que possua alugu\u00e9is como receb\u00edveis, a garantia pode ser a fian\u00e7a prestada nos contratos.<\/p>\n<p>H\u00e1 outras estruturas de garantias, como a emiss\u00e3o de duas s\u00e9ries de <strong>CRI<\/strong>, uma s\u00eanior e outra j\u00fanior. A s\u00eanior \u00e9 a mais segura e a j\u00fanior a mais arriscada. A explica\u00e7\u00e3o \u00e9 a seguinte: no caso de haver perdas, isto \u00e9, o valor das parcelas n\u00e3o ser pagas e a garantia insuficiente para cobrir o d\u00e9bito, a cota j\u00fanior \u00e9 a primeira a n\u00e3o receber. Se n\u00e3o sobrar dinheiro para pagar a todos, \u00e9 a s\u00eanior quem recebe primeiro.<\/p>\n<p>H\u00e1 dois problemas para o investimento direto nestes pap\u00e9is, que s\u00e3o a falta de liquidez, isto \u00e9, como eles s\u00e3o de longo prazo, se o investidor precisar sair, ter\u00e1 uma certa dificuldade para encontrar um comprador. A outra \u00e9 a quest\u00e3o dos valores. Como as emiss\u00f5es s\u00e3o caras, o <strong>CRI<\/strong> requer grande valor inicial.<\/p>\n<p>Por outro lado, a <a href=\"http:\/\/www.planalto.gov.br\/ccivil_03\/_Ato2004-2006\/2004\/Lei\/L11033.htm\">Lei n\u00ba 11.033<\/a>, de 21 de dezembro de 2004, em seu artigo 3\u00ba, isenta o investidor nestes pap\u00e9is de pagamento de imposto de renda sobre o rendimento do papel. <\/p>\n<p>Antes de investir, observada a quest\u00e3o do valor inicial, voc\u00ea deve observar se o risco interessa a voc\u00ea.<\/p>\n<p>Para consultar valores de emiss\u00f5es de <strong>CRI<\/strong> e detalhes sobre o emissor, uma boa p\u00e1gina \u00e9 a da <a href=\"http:\/\/www.cetip.com.br\/\" target=\"_blank\">Cetip<\/a>. Aconselho uma visita na se\u00e7\u00e3o &#8220;Ativos&#8221; e escolhendo, na op\u00e7\u00e3o T\u00edtulos de Renda Fixa Privados, obviamente, &#8220;<strong>CRI<\/strong>&#8220;.<\/p>\n<p>Finalmente, antes de fazer qualquer investimento, verifique a qualidade do cr\u00e9dito que voc\u00ea est\u00e1 adquirindo, se voc\u00ea quer realmente correr o risco da opera\u00e7\u00e3o de financiamento de im\u00f3veis\/de recebimento de alugu\u00e9is. Qual o p\u00fablico que est\u00e1 adquirindo\/alugando o im\u00f3vel que voc\u00ea est\u00e1 comprando os receb\u00edveis. Qual o valor da venda dos im\u00f3veis (eles podem ter sido vendidos caros e na hora de uma crise os devedores podem parar de pagar e, na tomada do im\u00f3vel ele corre o risco de n\u00e3o valer o que se imaginava &#8211; lembra de uma tal bolha imobili\u00e1ria?).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O que \u00e9 um CRI &#8211; Certificado de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios. <a class=\"more-link\" href=\"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2011\/02\/o-que-e-cri-certificado-de-recebiveis-imobiliarios\/\">Leia mais<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[42,21,28],"tags":[38,441,652,442,445,444,443],"class_list":{"0":"entry","1":"post","2":"publish","3":"author-admin","4":"has-excerpt","5":"post-2102","7":"format-standard","8":"category-como-investir","9":"category-investimentos","10":"category-o-que-e","11":"post_tag-cdb","12":"post_tag-cri","13":"post_tag-investimentos","14":"post_tag-nota-promissoria","15":"post_tag-recebiveis","16":"post_tag-securitizacao","17":"post_tag-titulo-de-credito"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2102","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2102"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2102\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2105,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2102\/revisions\/2105"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2102"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2102"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2102"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}