{"id":2248,"date":"2011-05-09T12:45:40","date_gmt":"2011-05-09T15:45:40","guid":{"rendered":"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/?p=2248"},"modified":"2011-05-09T10:24:25","modified_gmt":"2011-05-09T13:24:25","slug":"tesouro-direto-ntn-f-e-ltn-estou-de-volta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2011\/05\/tesouro-direto-ntn-f-e-ltn-estou-de-volta\/","title":{"rendered":"Tesouro Direto: NTN-F e LTN &#8211; Estou de volta"},"content":{"rendered":"<p>Ap\u00f3s um tempinho de molho e resolvendo as pend\u00eancias que acumularam, vamos voltando sobre um tema mais espec\u00edfico sobre investimentos em <a href=\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2010\/03\/livro-tesouro-direto-e-book\/\" target=\"_blank\" Title=\"Tesouro Direto\">Tesouro Direto<\/a>: D\u00e1 para saber de cara qual compensa mais, a <strong>NTN-F<\/strong> ou a <strong>LTN<\/strong>?<\/p>\n<p>Vamos \u00e0 pergunta do Marcos:<\/p>\n<blockquote><p>Beto, boa tarde! Ai vai uma d\u00favida a qual n\u00e3o consegui fazer a conta exata para resolver a quest\u00e3o. Vamos imaginar a seguinte situa\u00e7\u00e3o. O investidor disp\u00f5e de 10.000 reais para aplicar em Tesouro Direto. O que compensa mais? 1) Aplicar em <strong>LTN<\/strong> com vencimento em 2015 e depois quando chegar em 2015, aplicar novamente em <strong>LTN<\/strong> com vencimento em 2021, por exemplo. Sei que n\u00e3o existe este vencimento, mas certamente existir\u00e1 daqui um tempo. \u201cOU\u201d 2) Aplicar direto em <strong>NTN-F<\/strong> 2021 e reaplicar os cupons em <strong>NTN-F<\/strong> tamb\u00e9m para vencer tudo em 2021. O que acha? Vamos supor um cen\u00e1rio de taxa m\u00e9dia de juros em torno de 11% de hoje l\u00e1.<\/p><\/blockquote>\n<p>Como sempre, a resposta \u00e9 o velho \u201cdepende\u201d.<br \/>\nVamos entender um pouquinho o funcionamento destes dois t\u00edtulos para termos uma no\u00e7\u00e3o mais clara.<br \/>\nPrimeiramente, os dois t\u00edtulos s\u00e3o pr\u00e9, isto \u00e9, eles t\u00eam uma taxa determinada que, se mantidos at\u00e9 a data de vencimento, n\u00e3o haver\u00e1 altera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p>Como caracter\u00edsticas particulares de cada papel, na <strong>LTN<\/strong>, voc\u00ea adquire o t\u00edtulo e n\u00e3o recebe nada at\u00e9 o vencimento. J\u00e1 a <strong>NTN-F<\/strong> paga juros semestrais.<\/p>\n<p>Logo, h\u00e1 uma diferen\u00e7a b\u00e1sica entre os dois: tanto o risco de cr\u00e9dito quanto o risco de mercado \u00e9 menor para a <strong>NTN-F<\/strong> se ambas tiverem o mesmo vencimento. O motivo \u00e9 mais ou menos direto. Como a <strong>NTN-F<\/strong> paga juros semestrais, os efeitos de subida de juros e de ac\u00famulo de montante com o devedor (no caso, o Governo) \u00e9 menor. H\u00e1 um c\u00e1lculo mais elaborado, mas n\u00e3o tratarei dele hoje aqui.<\/p>\n<p>Os ganhos, por outro, s\u00e3o menores no caso da <strong>NTN-F<\/strong>, caso haja uma queda nos juros, pelos mesmos motivos.<\/p>\n<p>Do ponto de vista pr\u00e1tico, por outro lado, se voc\u00ea for aplicar numa <strong>NTN-F<\/strong> precisa prestar aten\u00e7\u00e3o no valor do cupom que ir\u00e1 receber. Imagine 6% ao ano, ou, de forma grosseira, 3% semestrais, aplicados sobre R$ 10.000, representam R$ 300,00 (sem o desconto dos impostos).<\/p>\n<p>A\u00ed surge o problema 1) voc\u00ea pagar\u00e1 o imposto sobre estes juros semestralmente (no caso da <strong>LTN<\/strong> s\u00f3 se aplica no final).<\/p>\n<p>Problema 2) a al\u00edquota do IR sobre as tr\u00eas primeiras parcelas de juros \u00e9 maior do que a aplic\u00e1vel ao resgate mais longo da <strong>LFT<\/strong> (se for superior a 720 dias);<\/p>\n<p>Problema 3) voc\u00ea ter\u00e1 que adquirir pap\u00e9is com R$ 300 (menos os juros), o que pode n\u00e3o ser poss\u00edvel de fazer integralmente;<\/p>\n<p>Problema 4) a <strong>CBLC<\/strong> vai cobrar 0,10% em cada uma dessas reaplica\u00e7\u00f5es.<\/p>\n<p>Portanto, a decis\u00e3o \u201cdepende\u201d da taxa de juros que ir\u00e1 se verificar no futuro. Por outro lado, se voc\u00ea imagina uma taxa declinante e n\u00e3o tem receio do risco de cr\u00e9dito, a <strong>LTN<\/strong> direto \u00e9 mais vantajosa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ap\u00f3s um tempinho de molho e resolvendo as pend\u00eancias que acumularam, vamos voltando sobre um tema mais espec\u00edfico sobre investimentos<a class=\"more-link\" href=\"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/2011\/05\/tesouro-direto-ntn-f-e-ltn-estou-de-volta\/\">Leia mais<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[42,21,35],"tags":[],"class_list":{"0":"entry","1":"post","2":"publish","3":"author-admin","4":"post-2248","6":"format-standard","7":"category-como-investir","8":"category-investimentos","9":"category-tesouro-direto"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2248","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2248"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2248\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2251,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2248\/revisions\/2251"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2248"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2248"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.betoveiga.com\/log\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2248"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}