As perguntas s\u00e3o as originais, enquanto as respostas, farei, quando necess\u00e1rio, para ajustar ao atual cen\u00e1rio econ\u00f4mico e \u00e0s mudan\u00e7as em alguns procedimentos do Tesouro Direto<\/strong>:<\/p>\n Qual \u00e9 o melhor t\u00edtulo p\u00fablico para ser comprado no Tesouro Direto?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n Depende do perfil de risco e do objetivo do investidor. H\u00e1 tr\u00eas tipos principais de t\u00edtulos negociados pelo Tesouro Direto: as LFT (Tesouro Selic<\/strong>), as NTN-B (Tesouro IPCA<\/strong>, que pode ser com juros semestrais ou sem) e as LTN (Tesouro Prefixado<\/strong>, que pode ser igualmente com juros semestrais ou sem). Cada um deles serve para diferentes objetivos.<\/span><\/span><\/p>\n Para quem s\u00e3o indicadas as LFT?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n As LFT (Letras Financeiras do Tesouro) ou sob o nome de fantasia de Tesouro Selic<\/strong>, s\u00e3o recomendadas para quem n\u00e3o gosta de correr riscos e para quem pode precisar resgatar o dinheiro a qualquer momento. N\u00e3o \u00e9 \u00e0 toa que esses s\u00e3o os pap\u00e9is da d\u00edvida p\u00fablica preferidos pelas tesourarias dos grandes bancos e tamb\u00e9m os que o Tesouro Nacional<\/strong> menos gosta de emitir. O Tesouro Selic<\/strong> paga juros equivalentes \u00e0 taxa Selic<\/a> (os juros b\u00e1sicos da economia brasileira). O investidor que odeia volatilidade (varia\u00e7\u00f5es nos pre\u00e7os) e n\u00e3o suporta a ideia de perder dinheiro \u2013 nem que seja apenas por alguns dias ou semanas \u2013 deve comprar apenas esses t\u00edtulos. Os outros, apesar de tamb\u00e9m serem de renda fixa<\/a>, podem ter fortes oscila\u00e7\u00f5es de valor de mercado, causando pesadas perdas aos poupadores que quiserem revend\u00ea-los antes do vencimento.<\/span><\/span><\/p>\n O Tesouro Selic<\/strong> tamb\u00e9m \u00e9 o melhor papel para deixar investido o chamado fundo de emerg\u00eancia<\/a>. Sugiro que voc\u00ea visite esta postagem para entender melhor sobre esta reserva.<\/span><\/span><\/p>\n Quem deve investir em NTN-B?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n A denomina\u00e7\u00e3o de fantasia da NTN-B \u00e9 Tesouro IPCA<\/strong>. Esses s\u00e3o os t\u00edtulos indicados para quem tem um objetivo claro de longo prazo, ou que entenda perfeitamente o seu funcionamento para aproveitar determinados movimentos no mercado de juros. <\/span><\/span><\/p>\n Algu\u00e9m que planeja dar a entrada em um im\u00f3vel financiado daqui a cinco anos e gostaria que o capital j\u00e1 acumulado fosse remunerado com uma taxa acima da infla\u00e7\u00e3o pr\u00e9 determinada, por exemplo. Hoje, os pap\u00e9is Tesouro IPCA<\/strong> pagam ao investidor a infla\u00e7\u00e3o medida pelo IPCA mais uma taxa de juros em torno de 5% ao ano. O investidor que compra esse t\u00edtulo tem a seguran\u00e7a de proteger seu dinheiro dos efeitos corrosivos da infla\u00e7\u00e3o. O risco que precisa ser aceito \u00e9 o das oscila\u00e7\u00f5es das taxas de juros no Brasil. Se daqui a dois anos os juros reais estiverem em 8%, por exemplo, o investidor que carrega um papel que paga 6% ter\u00e1 de aceitar um grande desconto no valor de mercado ao vend\u00ea-lo antes do vencimento. J\u00e1 se os juros reais ca\u00edrem para 3% ao ano, esse investidor ganhar\u00e1 um bom dinheiro (visite a postagem sobre renda fixa<\/strong> que est\u00e1 no link anterior).<\/span><\/span><\/p>\n E qual \u00e9 a diferen\u00e7a entre NTN-B e NTN-C?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n As NTN-C s\u00e3o semelhantes \u00e0s NTN-B, s\u00f3 que o componente vari\u00e1vel (a taxa de infla\u00e7\u00e3o) \u00e9 diferente. As NTN-C est\u00e3o indexadas ao IGP-M (\u00edndice que d\u00e1 maior import\u00e2ncia aos pre\u00e7os cobrados no atacado) enquanto as NTN-B pagam o IPCA (\u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor). O investidor, no entanto, n\u00e3o deve considerar as NTN-C uma op\u00e7\u00e3o porque hoje o Tesouro Nacional n\u00e3o emite mais esse papel. Apenas as pessoas que possuem esse tipo de t\u00edtulo em carteira podem revend\u00ea-lo ao governo. Outro papel p\u00fablico que n\u00e3o est\u00e1 dispon\u00edvel para pessoas f\u00edsicas via Tesouro Direto \u00e9 a NTN-D, um t\u00edtulo cambial.<\/span><\/span><\/p>\n E as LTN, para quem s\u00e3o ideais?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n O especialista Beto Veiga costuma afirmar ironicamente que a compra de Tesouro Prefixado<\/strong> (LTN) \u00e9 para quem quer dar uma de George Soros. O t\u00edtulo paga uma taxa de juros prefixada. O investidor que comprar o papel vai receber, por exemplo, 11% ao ano at\u00e9 seu vencimento. Para a defini\u00e7\u00e3o desse percentual, o mercado leva em conta a taxa de juros atual mais as expectativas futuras para a Selic. O investidor vai ganhar dinheiro com a LTN em uma situa\u00e7\u00e3o em que os juros caiam mais do que o esperado pelo mercado no momento da compra do papel.<\/span><\/span><\/p>\n Como \u00e9 dif\u00edcil antever o futuro melhor do que grandes bancos, que contam com equipes de economistas inteiramente dedicados a essa tarefa, Veiga aconselha o investidor comum a ser humilde o suficiente para evitar esse papel a n\u00e3o ser em momentos em que pare\u00e7a muito claro que os juros cair\u00e3o e permanecer\u00e3o baixos por muito tempo. As LTN possuem um t\u00edtulo-irm\u00e3o, as NTN-F. A principal diferen\u00e7a entre os dois pap\u00e9is \u00e9 que a NTN-F paga uma remunera\u00e7\u00e3o semestral (entenda isso na pr\u00f3xima pergunta).<\/span><\/span><\/p>\n Qual a diferen\u00e7a entre t\u00edtulos com ou sem cupom?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n Pelo Tesouro Direto<\/strong>, \u00e9 poss\u00edvel comprar t\u00edtulos com cupom semestral (Tesouro IPCA<\/strong> e Tesouro Prefixado<\/strong> com juros semestrais) e sem cupom semestral (Tesouro IPCA<\/strong> e Tesouro Prefixado<\/strong><\/span><\/span>). O cupom \u00e9 o pagamento de juros do papel. Uma NTN-F com cupom semestral de 5% e valor de mercado de 1.000 reais, por exemplo, vai pagar 50 reais de juros ao investidor a cada seis meses. O termo \u201ccupom\u201d vem do tempo em que os t\u00edtulos eram impressos em papel e possu\u00edam pequenos cupons que eram destacados e trocados pelo equivalente em dinheiro aos juros. Hoje os t\u00edtulos n\u00e3o s\u00e3o mais f\u00edsicos, mas o termo continuou a ser usado.<\/span><\/span><\/p>\n Beto Veiga s\u00f3 recomenda a compra de t\u00edtulos com cupom para quem precisa receber os juros dos pap\u00e9is para \u201cviver de renda\u201d. Os investidores que planejam manter os recursos investidos por longos per\u00edodos s\u00f3 v\u00e3o perder tempo e dinheiro com um t\u00edtulo com cupom. A perda de dinheiro acontece porque toda vez que o investidor recebe o cupom paga Imposto de Renda (veja a regra dos impostos logo a seguir). Com um t\u00edtulo que n\u00e3o paga cupom, o valor equivalente ao IR s\u00f3 ser\u00e1 recolhido no resgate e render\u00e1 juros at\u00e9 l\u00e1.<\/span><\/span><\/p>\n J\u00e1 a perda de tempo deve-se \u00e0 necessidade de reinvestir o cupom. Um investidor que tenha apenas 1.000 reais aplicados e receba 50 reais de cupom semestral, por exemplo, ter\u00e1 que, a cada vencimento, agendar a nova aplica\u00e7\u00e3o. Se o valor for menor do que este, deve observar que a aplica\u00e7\u00e3o m\u00ednima no Tesouro Direto<\/strong> \u00e9 30 reais. Mas como se d\u00e1 a remunera\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos sem cupom?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n Quem compra um t\u00edtulo sem cupom tem nas m\u00e3os um papel que se valoriza diariamente na propor\u00e7\u00e3o da taxa de juros. Imagine, por exemplo, que uma LFT vale 1.000 reais e que a Selic do dia \u00e9 equivalente a 10% ao ano. No dia seguinte, o papel vai valer 1.000,38 reais. Os 38 centavos s\u00e3o equivalente aos juros de um dia \u00fatil para uma taxa de 10% a cada 252 dias \u00fateis. O valor do papel tende a crescer dia a dia at\u00e9 a data do vencimento. Quem vende o t\u00edtulo antes disso, portanto, se apropria dos ganhos proporcionais ao tempo em que o carregou.<\/span><\/span><\/p>\n Que impostos precisam ser pagos no Tesouro Direto?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n A maioria dos investimentos em renda fixa no Brasil est\u00e1 sujeita ao recolhimento na fonte de Imposto de Renda e IOF (Imposto sobre Opera\u00e7\u00f5es Financeiras). Com o Tesouro Direto<\/strong>, n\u00e3o \u00e9 diferente. O IOF \u00e9 cobrado apenas para aplica\u00e7\u00f5es com prazo de at\u00e9 30 dias. J\u00e1 o Imposto de Renda segue uma tabela regressiva em que a al\u00edquota cai \u00e0 medida que o tempo passa. Ser\u00e1 recolhido na fonte um IR equivalente a 22,5% dos lucros para aplica\u00e7\u00f5es de at\u00e9 180 dias corridos, 20% para prazos entre 181 e 360 dias, 17,5% para 361 a 720 dias e 15% para investimentos por mais de 720 dias.<\/span><\/span><\/p>\n \u00c9 importante notar que os t\u00edtulos que pagam cupom (os pap\u00e9is com juros semestrais) seguem uma din\u00e2mica pr\u00f3pria. O parcela de cupom paga antes de seis meses de investimento ser\u00e1 taxada em 22,5%, o pagamento seguinte ter\u00e1 20% do lucro descontado na fonte, e assim por diante, mesmo que o investidor n\u00e3o se desfa\u00e7a da aplica\u00e7\u00e3o. \u00c9 por esse motivo que o investidor de longo prazo n\u00e3o deve comprar pap\u00e9is com pagamento de juros semestrais.<\/span><\/span><\/p>\n Se eu n\u00e3o conseguir definir que t\u00edtulos comprar, \u00e9 uma boa ideia montar uma carteira diversificada com v\u00e1rios t\u00edtulos?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n No caso do Tesouro Direto, nem sempre diversificar reduz o risco da carteira como na bolsa. O investidor precisa ter cuidado para n\u00e3o fazer uma diversifica\u00e7\u00e3o burra e comprar, por exemplo, um Tesouro Prefixado<\/strong> pouco antes de o Banco Central come\u00e7ar a subir os juros. A maneira mais simples de ter uma carteira de baixo risco \u00e9 comprar apenas Tesouro Selic<\/strong>. A diversifica\u00e7\u00e3o deve ser feita quando os objetivos de cada por\u00e7\u00e3o de dinheiro s\u00e3o diferentes e est\u00e3o muito bem definidos.<\/span><\/span><\/p>\n O que preciso fazer para come\u00e7ar a investir?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n \u00c9 preciso ter uma conta em um banco ou corretora habilitada a intermediar negocia\u00e7\u00f5es com t\u00edtulos p\u00fablicos (quase todas). As negocia\u00e7\u00f5es poder\u00e3o ser feitas pelo pr\u00f3prio site da corretora ou pela p\u00e1gina do Tesouro Direto<\/strong>. Os t\u00edtulos podem ser comprados em qualquer dia.<\/span><\/span><\/p>\n Qual \u00e9 o custo de investir pelo Tesouro Direto?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n Al\u00e9m dos impostos, os investidores tamb\u00e9m ter\u00e3o o lucro corro\u00eddo pelas taxas de negocia\u00e7\u00e3o e cust\u00f3dia dos t\u00edtulos. \u00c9 cobrada a taxa de cust\u00f3dia da B3 (antiga BM&FBovespa), que alcan\u00e7a 0,30% ao ano. \u00c9 cobrada semestralmente, no primeiro dia \u00fatil de janeiro ou julho. Por \u00faltimo, existe a taxa de administra\u00e7\u00e3o da corretora. Os valores cobrados por cada uma variam de zero a 2% ao ano.\u00a0<\/span><\/span>Clique aqui<\/a><\/span><\/span><\/span>\u00a0e veja quanto cobra cada institui\u00e7\u00e3o.<\/span><\/span><\/p>\n Qual \u00e9 a melhor corretora para investir em t\u00edtulos p\u00fablicos?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n N\u00e3o h\u00e1 grandes diferen\u00e7as entre os servi\u00e7os prestados por cada corretora no Tesouro Direto<\/strong>. A dica, portanto, \u00e9 contratar uma das corretoras que cobra as menores taxas de administra\u00e7\u00e3o. Certifique-se apenas que a institui\u00e7\u00e3o possui a infraestrutura m\u00ednima necess\u00e1ria para lhe ajudar com suas d\u00favidas, se tem disponibilidade para atender \u00e0s suas chamadas e se os funcion\u00e1rios s\u00e3o atenciosos com voc\u00ea.<\/span><\/span><\/p>\n Como fa\u00e7o para resgatar meu dinheiro?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n Quando compra um t\u00edtulo com vencimento em 2035, por exemplo, o investidor n\u00e3o precisar\u00e1 esperar at\u00e9 l\u00e1 para pegar seu dinheiro de volta corrigido com juros. As aplica\u00e7\u00f5es no Tesouro Direto possuem liquidez di\u00e1ria. O governo recompra os pap\u00e9is em poder do p\u00fablico todos os dias, com exce\u00e7\u00e3o dos finais de semana, quando as opera\u00e7\u00f5es s\u00e3o levadas para o dia \u00fatil seguinte. Quando revende um t\u00edtulo e resgata seus recursos, a rentabilidade vai depender do tipo de papel. Como falado aqui, no caso dos pap\u00e9is Tesouro IPCA e Tesouro Prefixado, a venda antecipada pode causar perda de valor em raz\u00e3o das condi\u00e7\u00f5es de mercado.<\/span><\/span><\/p>\n O Tesouro Direto \u00e9 sempre melhor que a poupan\u00e7a, os fundos de DI e os CDBs?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n N\u00e3o. Para Beto Veiga, os t\u00edtulos p\u00fablicos indexados \u00e0 Seilic (Tesouro Selic) batem a poupan\u00e7a desde que a taxa esteja em 9% ou mais. Com taxas mais baixas, \u00e9 preciso verificar o prazo de aplica\u00e7\u00e3o e as condi\u00e7\u00f5es de taxas cobradas pelos agentes de cust\u00f3dia. <\/span><\/span><\/p>\n J\u00e1 os fundos DI s\u00f3 s\u00e3o mais interessantes que o Tesouro Direto se a taxa de administra\u00e7\u00e3o do fundo for menor que o custo de transa\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos \u2013 algo raro. J\u00e1 os CDBs que pagam 100% do CDI s\u00e3o sempre mais interessantes do que o Tesouro Selic<\/strong> porque n\u00e3o h\u00e1 taxas para a compra dos pap\u00e9is banc\u00e1rios. O risco de quebra de um banco, entretanto, \u00e9 bem maior do que o do calote do governo. \u00c9 interessante, portanto, investir em CDB 250.000 reais ou menos por institui\u00e7\u00e3o financeira porque o Fundo Garantidor de Cr\u00e9dito ressarce o preju\u00edzo do investidor at\u00e9 esse patamar em caso de quebra do banco.<\/span><\/span><\/p>\n Esse \u00e9 um bom momento para investir em renda fixa?<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n Os juros ca\u00edram muito no Brasil na \u00faltima d\u00e9cada. O Pa\u00eds, entretanto, ainda paga uma das maiores taxas de juros do mundo. T\u00edtulos p\u00fablicos continuam a ser, portanto, uma forma de acumular capital e obter uma remunera\u00e7\u00e3o atraente sem correr o risco elevado das aplica\u00e7\u00f5es de renda vari\u00e1vel nem da abertura de um neg\u00f3cio pr\u00f3prio.<\/span><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"![\"15](\"http:\/\/www.betoveiga.com\/log\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/Tesouro-Direto-15-perguntas-como-investir.jpg\")
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