Nos \u00faltimos tr\u00eas anos, o caixa das empresas que lan\u00e7aram a\u00e7\u00f5es na bolsa foi engordado em 32,6 bilh\u00f5es de reais. Aquelas cujos donos venderam parte do seu capital amealharam outros 33,7 bilh\u00f5es de reais.
S\u00f3 para esclarecer algu\u00e9m que n\u00e3o conhe\u00e7a muito o assunto, as negocia\u00e7\u00f5es que ocorrem na bolsa todo o dia n\u00e3o significam uma transfer\u00eancia de recursos para as empresas. Tratam-se de negocia\u00e7\u00f5es entre pessoas que adquiriram as a\u00e7\u00f5es e, depois resolveram vender para outras. Essa negocia\u00e7\u00e3o, denominada “secund\u00e1ria” n\u00e3o gera um tost\u00e3ozinho sequer para a empresa. O benef\u00edcio que ela gera \u00e9 criar um ambiente favor\u00e1vel \u00e0s coloca\u00e7\u00f5es “prim\u00e1rias”, isto \u00e9, aquelas nas quais a empresa realmente aumenta o seu capital com a venda de a\u00e7\u00f5es (peda\u00e7os da companhia) que ainda n\u00e3o estava em circula\u00e7\u00e3o.
O resumo desta \u00f3pera \u00e9 chamar a aten\u00e7\u00e3o para dois aspectos importantes, a meu ver, nesse momento de entusiasmo. O primeiro deles diz respeito \u00e0 an\u00e1lise de risco. Em momentos de euforia, h\u00e1 uma tend\u00eancia ao aumento no “apetite” de risco dos investidores. Este aumento leva a uma outra situa\u00e7\u00e3o grave: a poss\u00edvel diminui\u00e7\u00e3o da responsabilidade dos gestores dessas companhias em fun\u00e7\u00e3o da oferta de recursos mais favor\u00e1vel do que aquela que seria esperada em momentos mais restritivos.
O segundo ponto que me deixa sempre curioso \u00e9 o fato de que a venda da participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria (aqueles que venderam parte do seu capital) foi superior \u00e0 das a\u00e7\u00f5es novas, isso \u00e9, os controladores venderam mais do que possu\u00edam do que o aumento de capital propriamente dito, na m\u00e9dia.
Assim, continuando a linha de pensamento deste que vos escreve, cautela e canja de galinha n\u00e3o fazem mal a ningu\u00e9m.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"