Uma forma de calcular o valor de uma empresa

Se você não sabia, normalmente, as ações reagem em sinal contrário ao movimento das taxas de juros. Complicou? Simplifico: Se as taxas de juros sobem, as ações perdem valor (caem). Lembre-se que as ações são um pedaço da empresa, de modo que, na realidade, seu preço resulta do valor da empresa dividido pelo número de ações.

De onde vem esta lógica maligna? É o seguinte: uma das formas de calcular o valor de uma empresa é com base no fluxo de caixa líquido descontado. Calma, não desista! O Fluxo de caixa líquido é o dinheiro que a empresa irá receber, subtraído do que ela irá pagar. A palavra “fluxo” entra aí porque a empresa faz recebimentos e pagamentos diariamente e assim permanecerá enquanto estiver em funcionamento. O fluxo de caixa líquido, então, deve ser estimado para cada um dos dias no futuro (por vários anos e este fluxo deve ser imaginado durante todo período de existência da companhia).

A palavra “descontado” aparece porque, como falei, os recebimentos líquidos acontecerão em várias datas no futuro (espalhados no tempo), precisamos antecipar (descontar) estes recebimentos para o dia de hoje, em que calculamos o valor da companhia.

Antecipar um valor para o dia de hoje é calcular quanto vale hoje uma quantidade de dinheiro que irei receber no futuro. Por exemplo, R$ 110,00 que eu irei receber somente daqui a um ano, no dia de hoje. Isso é feito procurando o valor que, corrigido a uma determinada taxa de juros, chegue a R$ 110,00. Se a taxa de juros estiver em 10% ao ano, é fácil ver que se eu aplicar R$ 100,00 hoje, terei R$ 110,00 em um ano. Dessa forma, o valor de R$ 110,00 descontado para hoje a uma taxa de juros de 10% ao ano é de R$ 100,00.

Usamos uma projeção dos juros para fazer isso. Com base nos juros, calculamos quanto valeria aquele dinheiro que a empresa vai receber daqui a “n” meses ou “m” anos hoje.

Resumindo: para saber quanto uma empresa vale hoje precisamos avaliar qual o valor de todo o dinheiro que ela irá receber durante toda sua existência, calculado em dinheiro de hoje (descontando os juros que existem em recebimentos que irão ocorrer somente daqui a dez anos, por exemplo).

É fácil notar que quanto maiores forem os juros, menos vai valer um recebimento que só irá ocorrer daqui a dez anos.

Que juros são estes? São os juros que estão sendo cobrados na economia. Não estamos falando de juros de empréstimos ao consumidor, que são altíssimos, mas de juros básicos da economia, como aqueles que o governo paga quando vai tomar dinheiro emprestado. É necessário fazer algumas projeções de quais serão esses juros no futuro também.

Assim, voltando ao início da conversa, quando os juros estão altos, o valor das empresas tende a cair. Ora, se a ação representa um pedaço da empresa, e se esta última perde valor, lógico que a primeira (ação) valerá menos.

Esse papo todinho é para falar que amanhã nós discutiremos o que está acontecendo no mercado lá fora.