O Federal Reserve Act, que criou o Sistema Federal de Reserva foi sancionado pelo presidente Woodrow Wilson em 23 de dezembro de 1913.
O Sistema de Reserva Federal é composto por uma agência governamental denominada “Board of Governors” o chamado Board (ou Conselho) do FED, e mais doze Bancos de Reserva Federal. O Conselho é confundido com o próprio FED, uma vez que fica em Washington e cujo “chairman” é alguém que a mídia costuma dar destaque. Apesar deste destaque, o “chairman” apenas tem o poder de decidir a agenda do Conselho, uma vez que possui, tal qual os demais membros, um voto.
O Conselho (ou Board) é composto por sete membros, todos indicados pelo presidente norte-americano e, posteriormente, submetidos à aprovação do Senado. O mandato de cada um dos chamados “governors” é de catorze anos. As indicações são descasadas de modo que cada mandato se encerre no dia 31 de janeiro de cada ano par.
Os membros não podem ser indicados novamente, salvo em situações nas quais tenham sido indicados para completar mandatos.
O chairman e o vice-chairman são indicados também pelo presidente para um mandato de quatro anos e também precisam submeter-se à aprovação do Senado.
O Conselho não decide a taxa básica de juros da economia norte-americana, embora tenha poder para alterar o montante de reservas (compulsórios e reservas em espécie que os bancos tenham que manter) e a taxa de redesconto (taxa pela qual os bancos de reserva federal realizarão empréstimos para as instituições financeiras temporariamente).
