Resolvi ainda dar continuidade à historinha, com esta pergunta do Ailton:
Beto, e investir, longo prazo, em ações pensando nas distribuições de dividendos? Será que o retorno, desconsiderando a variação do preço da ação, é maior que um aplicação em renda fixa(tipo Tesouro Direto)?
Esta é uma pergunta muito boa de analisar com base no que já estamos vendo na sequência de discussões sobre dividendos.
Vamos pensar duas coisas novamente.
Caso “A” Uma empresa que esteja sendo “sugada”
Este exemplo é de uma empresa que não tenha muita expectativa de futuro e que os controladores estejam “extraindo” os frutos da empresa sem realizarem novos investimentos. Não precisa nem comentar que este tipo de empresa tende a não ser interessante.
Caso “B” O valor de mercado é decrescente
Um problema que surge quando comparamos a relação preço x lucro, ou o retorno de dividendos (dividend yield) é que há dois elementos na equação: um numerador e um denominador. Para esta relação se alterar, pode acontecer tanto o aumento do primeiro (numerador), representando um maior lucro, quanto uma diminuição do segundo (denominador), indicando uma queda no valor de mercado da empresa.
Nessa caso “B”, está havendo uma perda do capital investido, muito parecida com o caso “A”. Também torna difícil a aplicação em substituição à renda fixa, porque, por exemplo, no caso da NTN-B, não há correção dos preços pela inflação (conheça mais sobre como investir no Tesouro Direto).
A grande diferença de uma aplicação em uma ação que pague bons dividendos e uma aplicação no Tesouro Direto (NTN-B com cupom) é, de certo modo, a fixação do retorno sobre o capital com correção contra a variação da inflação. A NTN-B cupom é a única que garante isso. As ações que pagam dividendos não garantem, mas podem pagar mais, desde que sejam observadas a inexistência, pelo menos, dos casos “A” e “B”.
Mas o mundo não é tao maravilhoso assim para quem está com as NTN-B. Se houver alteração nas taxas de juros para cima, embora você receba o percentual combinado, corrigido pela inflação, se precisar vender o papel, pode surgir uma diminuição do valor deste.
Finalmente, sobre empresas que pagam dividendos, se na hora de investir estes pontos estiverem presentes na análise prévia, tudo bem. Caso contrário, preste atenção a eles.
